央行：7月8日起，將視情況開展臨時(shí)正回購或臨時(shí)逆回購操作,，時(shí)間為工作日16:00-16:20,，期限為隔夜，采用固定利率,、數(shù)量招標(biāo),，臨時(shí)隔夜正、逆回購操作的利率分別為7天期逆回購操作利率減點(diǎn)20bp和加點(diǎn)50bp,。

　　哥白尼氣候變化服務(wù)局：今年6月,，全球平均地表氣溫為16.66攝氏度，為有記錄以來的最熱6月,。全球氣溫連續(xù)13個(gè)月創(chuàng)下新高,，且連續(xù)12個(gè)月比工業(yè)化前水平高出1.5攝氏度,。

　　乘聯(lián)會(huì)：6月，乘用車產(chǎn)量,、零售分別完成213.4萬輛和176.7萬輛,，同比分別降低2.8%和6.7%。其中,，新能源汽車產(chǎn)量,、零售分別完成93.3萬輛和85.6萬輛，同比分別增長26.6%和28.6%,。

　　原油：

　　本期原油板塊小幅回調(diào),，內(nèi)盤SC原油期貨夜盤收跌1.54%，報(bào)625.6元/桶,；SC 8-9月差呈Backwardation結(jié)構(gòu),，今日收?qǐng)?bào)2.6元/桶。外盤Brent原油期貨收跌0.98%,，報(bào)85.69美元/桶,；WTI原油期貨收跌1.13%，報(bào)82.22美元/桶,。

　　中東方面,，以色列國防部長加蘭特表示，即使以色列在加沙地帶與哈馬斯達(dá)成?；饏f(xié)議,，以軍與黎巴嫩真主黨的作戰(zhàn)仍將繼續(xù)，需警惕局勢(shì)升級(jí)可能,。近期美國將受颶風(fēng)侵襲,，休斯頓、得克薩斯城,、自由港,、加爾維斯頓的港口已被關(guān)閉，美國原油產(chǎn)量或受影響,，建議持續(xù)關(guān)注,。

　　本期燃料油板塊跟隨成本端走勢(shì)，F(xiàn)U高硫燃期貨夜盤收跌0.61%,，報(bào)3580元/噸,；LU低硫燃期貨夜盤收跌0.45%，報(bào)4410元/噸,。近期高低硫價(jià)差較前期回溫,，內(nèi)盤LU-FU 09價(jià)差已重回800元/噸以上，外盤同期Hi-5走闊至110美元/噸,。但考慮到高硫燃偏強(qiáng)格局未改,，高低硫價(jià)差短期之內(nèi)反彈空間或相對(duì)有限,。從中東地區(qū)庫存水平來看，截至6月24日當(dāng)周,，富查伊拉用作發(fā)電和航運(yùn)燃料的燃料油庫存錄得927.1萬桶,，環(huán)比增加49.5萬桶，增幅5.6%,。從歐洲地區(qū)庫存水平來看,，據(jù)荷蘭咨詢公司Insights Global數(shù)據(jù)，截至6月27日當(dāng)周,，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特衛(wèi)普（ARA）煉油和倉儲(chǔ)中心的燃料油庫存錄得153萬噸,，環(huán)比增加1.3%。

　　聚酯產(chǎn)業(yè)鏈：

　　PX：

　　PX期貨主力合約受PTA影響,。PX月差波動(dòng)劇烈,，9-1月差從近月升水轉(zhuǎn)為貼水，呈Contango結(jié)構(gòu),。最新一期EIA汽油超預(yù)期去庫，但庫存水平仍然偏高,。近期觀察到RBOB汽油裂解價(jià)差小幅回升,，汽油型重整利潤反彈，但仍然不及芳烴型重整利潤,。石腦油價(jià)格受原油影響持續(xù)上漲,，PX價(jià)格因供應(yīng)偏向?qū)捤桑锤S成本跟漲,，PXN價(jià)差收斂,。失去調(diào)油需求支撐后，PX估值回落,，預(yù)計(jì)PXN價(jià)差還有下跌空間,。

　　PTA：

　　PTA主力合約增倉上行，隨后快速減倉回落,，其主線是修復(fù)PTA與PX間相對(duì)估值?，F(xiàn)貨PTA加工費(fèi)與盤面加工費(fèi)都大幅上漲，在檢修的影響下,，雖然有裝置恢復(fù)開工,，但最新一期PTA開工水平維穩(wěn)，達(dá)到77.0%,，周度環(huán)比上漲0.08個(gè)百分點(diǎn),，同比下跌2.0個(gè)百分點(diǎn)，處于歷史同期偏低位置,。據(jù)隆眾口徑,，近期PTA社會(huì)庫存去庫緩慢,，最新一期社會(huì)庫存量為447.05萬噸，環(huán)比減少5萬噸,。

　　PF：

　　近期PF主力合約跟隨PTA上漲后回落,，PF相對(duì)PTA盤面價(jià)差收斂。同時(shí)PF主力基差明顯走闊,，現(xiàn)貨漲幅大于期貨,。中國紡織企業(yè)產(chǎn)成品庫存可用天數(shù)與原料庫存可用天數(shù)雙雙上漲，終端消費(fèi)的負(fù)反饋傳導(dǎo)至上游,。紡織企業(yè)機(jī)械開工水平都處于春節(jié)恢復(fù)開工后偏低位置,，或使長絲開工水平繼續(xù)維持低位。短纖開工同樣偏低,，以爭(zhēng)取產(chǎn)業(yè)利潤,。雖然煉廠PTA庫存成品庫存去庫，但是全都擠壓在聚酯工廠的原料庫存中,，并非實(shí)際需求拉動(dòng)PTA庫存去庫,。策略上，PTA煉廠可考慮在盤面逢高鎖定加工利潤,。觀點(diǎn)僅供參考,。

　　烯烴產(chǎn)業(yè)鏈：

　　甲醇：

　　從估值看，當(dāng)周甲醇制烯烴利潤偏低,，目前位于5年同期波動(dòng)區(qū)間下沿,；華南進(jìn)口利潤窄幅波動(dòng)，中國主港與東南亞美金價(jià)差偏低,。綜合看甲醇估值偏中性,。從供需看，當(dāng)周國內(nèi)甲醇產(chǎn)能利用率為79.69%,，環(huán)比跌1.36%,，回落到歷史同期均值附近。進(jìn)口端本周到港量為36.80萬噸,；其中,，外輪在統(tǒng)計(jì)周期內(nèi)33.48萬噸，內(nèi)貿(mào)周期內(nèi)補(bǔ)充3.32萬噸,。本周到港量大幅回升,。需求端，甲醇制烯烴裝置產(chǎn)能利用率在62.81%,。寧夏主流企業(yè)3期裝置計(jì)劃內(nèi)檢修,，恒有能源裝置停車，導(dǎo)致國內(nèi)烯烴行業(yè)開工繼續(xù)降低。庫存端,，本周甲醇港口庫存量在88.75萬噸,，較上期+9.72萬噸，環(huán)比+12.30%,。本周生產(chǎn)企業(yè)庫存37.58萬噸,，較上期減少2.36萬噸，跌幅5.91%,；樣本企業(yè)訂單待發(fā)30.99萬噸,，較上期增加1.98萬噸，漲幅6.81%,。綜上,，本周甲醇供需偏弱。

　　塑料：

　　從估值看,，聚乙烯進(jìn)口利潤小幅回落,，而聚乙烯線型與低壓膜價(jià)差則維持高位，綜合看塑料估值偏高,。從供需看本周聚乙烯產(chǎn)能利用率78.34%,，較上周期下降了0.32個(gè)百分點(diǎn)。本周期內(nèi)萬華化學(xué)（600309）,、寧夏寶豐,、燕山石化裝置檢修，導(dǎo)致本周產(chǎn)能利用相較上周期有所下降,，同比看開工率略低于去年同期水平。從排產(chǎn)來看,，本周線型排產(chǎn)比例降至26.9%,。綜合看本周國內(nèi)總供應(yīng)減少。需求端聚乙烯下游制品平均開工率較前期+0.29%,。其中農(nóng)膜整體開工率較前期+0.49%,；PE管材開工率較前期-0.34%；PE包裝膜開工率較前期+0.55%,；PE中空開工率較前期+0.44%,；PE注塑開工率較前期+0.67%；PE拉絲開工率較前期-0.78%,。下游總開工低于過去兩年同期水平,。庫存方面，上游生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量41.57萬噸,，較上期跌3.55萬噸,，環(huán)比跌7.87%，庫存趨勢(shì)維持跌勢(shì)。聚乙烯社會(huì)樣本倉庫庫存較上周期增0.02萬噸,，環(huán)比增0.04%,。PE社會(huì)樣本倉庫庫存分品種來看，HDPE社會(huì)樣本倉庫庫存與上周期增3.27%,；LDPE社會(huì)樣本倉庫庫存較上周期降9.4%,；LLDPE社會(huì)樣本倉庫庫存較上周期降1.88%。綜上,，塑料供需面偏中性,。

　　聚丙烯：

　　從估值看，丙烯單體聚合利潤位于偏低位,，丙烷脫氫制聚丙烯利潤小幅下行,；聚丙烯拉絲與共聚價(jià)差回到歷史同期均值水平，綜合看聚丙烯估值偏低,。從供需看,，本周聚丙烯國內(nèi)開工率環(huán)比上升0.51%至72.65%，同比明顯低于過去兩年同期水平,。排產(chǎn)比例方面,，拉絲排產(chǎn)比例回升至31.83%。綜合看國內(nèi)聚丙烯供應(yīng)壓力增加,。需求端,，本周聚丙烯下游行業(yè)平均開工下降0.32個(gè)百分點(diǎn)至49.61%，較去年同期高0.75個(gè)百分點(diǎn),。庫存方面,，本周聚丙烯商業(yè)庫存總量在73.59萬噸，較上期上漲0.65萬噸,，環(huán)比漲0.89%,，其中生產(chǎn)企業(yè)總庫存環(huán)比-0.77%；樣本貿(mào)易商庫存環(huán)比+7.20%,；樣本港口倉庫庫存環(huán)比+0.43%,。分品種庫存來看，拉絲級(jí)庫存環(huán)比+3.32%,；纖維級(jí)庫存環(huán)比-21.91%,。綜上，聚丙烯供需面轉(zhuǎn)弱,。

　　策略上建議暫以觀望為主,。僅供參考。

　　橡膠：

　　行情回顧,。周一中國商品期貨市場(chǎng)跌多漲少,。其中丁二烯橡膠期貨漲幅居前，主力合約BR2408較前一交易日收盤價(jià)上漲200元至14920元/噸，漲幅1.4%,；天然橡膠期貨主力合約RU2409上漲30元至14610元/噸,，漲幅0.2%；20號(hào)膠期貨主力合約NR2409下跌20元至12215元/噸,，跌幅0.2%,。

　　行業(yè)資訊。（1）據(jù)Qinrex,，泰國中央市場(chǎng)煙片65.21泰銖/公斤（-1.5,，較上一工作日，下同）,，膠水63.5（-2.0）,，杯膠54.0（-1.95）。（2）國內(nèi)產(chǎn)區(qū),，云南膠水13600元/噸（-200）,，海南膠水13600（0）。（3）歐盟宣布將在2024年7月4日至11月2日期間對(duì)中國進(jìn)口電動(dòng)車加征臨時(shí)關(guān)稅,。據(jù)了解,，歐洲是我國純電動(dòng)汽車的海外最大消費(fèi)市場(chǎng)，2023年我國向歐洲出口了64萬輛純電動(dòng)汽車,，占比41.27%,，主要來自比利時(shí)、英國,、西班牙,、荷蘭、德國,、斯洛文尼亞,、法國和瑞典。

　　策略建議,。維持天膠期貨和20號(hào)膠的“空配”觀點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于現(xiàn)貨環(huán)節(jié)去庫幅度和時(shí)長遠(yuǎn)超預(yù)期,，不論這一風(fēng)險(xiǎn)的驅(qū)動(dòng)是來自于海外天膠貨源到港慢于預(yù)期,、合成膠的短缺替代還是下游需求好于預(yù)期。由于順丁橡膠重要原料丁二烯較天膠原料要緊張,，原料供應(yīng)差異使得順丁橡膠加工環(huán)節(jié)利潤改善預(yù)計(jì)要晚些,。觀點(diǎn)供參考。

　　有色：

　　隔夜,，LME銅收跌73美元,，跌幅0.73%，LME鋁收跌10美元，跌幅0.41%,，LME鋅收跌55美元,，跌幅1.83%，LME鎳收漲75美元,，漲幅0.43%,，LME錫收漲325美元，漲幅0.96%,，LME鉛收跌4美元,，跌幅0.18%。消息面：美國6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加20.6萬人,，好于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的19萬人,，但低于5月向下修正的21.8萬人。歐元區(qū)6月CPI初值同比升2.5%,，預(yù)期升2.5%,。歐元區(qū)6月制造業(yè)PMI終值為45.8，預(yù)期45.6,。6月份中國電解鋁行業(yè)含稅完全成本平均值為17,680元/噸,，環(huán)比增長2.76%，同比增長12.82%,，主因氧化鋁月度均價(jià)大幅上漲,。本周山東省內(nèi)所有銅煉廠均結(jié)束檢修，開始投料生產(chǎn),。鉛精礦加工費(fèi)已跌破2016年的歷史低位1000元/金屬噸,，最新600元/噸。最新全國主流地區(qū)銅庫存減1.18萬噸至39.8萬噸,，國內(nèi)電解鋁社會(huì)庫存增1.77萬噸至79.1萬噸,，鋁棒庫存增0.68萬噸至14.65萬噸，七地鋅庫存增0.16萬噸至19.99萬噸,。金屬庫存小幅回落,，歐洲率先降息，美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng),，美元震蕩,。操作建議，短線偏空交易思路為主,。觀點(diǎn)僅供參考,。

　　免責(zé)聲明：報(bào)告所引用信息和數(shù)據(jù)均來源于公開資料，分析師力求報(bào)告內(nèi)容和引用資料和數(shù)據(jù)的客觀與公正,，但對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不做任何保證,，不保證該信息未經(jīng)任何更新,，也不保證我司作出的任何建議不會(huì)發(fā)生任何變更。在任何情況下,，我司不就本報(bào)告中的任何內(nèi)容對(duì)任何投資做出任何形式的擔(dān)保,，據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù),。