天然橡膠期貨2105合約漲幅達到2.37%，是除去黑色系以及白銀的主力合約外,，漲幅達到最高的能化品,。短期市場走勢相對偏強，究其上漲原因,，主要有以下幾個方面：

首先,，進入12月全球天然橡膠處于高產(chǎn)期向減產(chǎn)期的過渡階段，近期泰南14個府治出現(xiàn)刺盤孢菌引起的橡膠樹落葉情況,，受害面積達到35萬7662萊,，可導致橡膠樹嚴重落葉從而影響到產(chǎn)量。由于天氣等原因,，造成當前泰國南部,、馬來西亞及印尼多雨，原料產(chǎn)出有所影響,，對短期價格走勢有一定的推動作用,。

其次，國內(nèi)新注冊的倉單數(shù)量和進口量的下滑再次推升了價格的上漲,。截止11月27日,，天然橡膠期貨庫存達到9.54萬噸，月環(huán)比下滑56.85個百分點,，較去年同期相比下滑42.98個百分點,。截止2020年10月中國天然及合成橡膠(包含膠乳)進口量66.1萬噸，環(huán)比下跌23.679%,，同比上漲32.2%,。

最后,，下游及終端市場持續(xù)好轉，給市場帶來強有力支撐,。國內(nèi)輪胎市場從一季度末至二季度初的低點走出后,，5月份開始輪胎外胎產(chǎn)量增速長期保值在正增長。9月份增速達到最高點至5.78%,，產(chǎn)量位于(除去1-2月份累積值外的最高值)8156.1萬條,。10月份數(shù)據(jù)下滑3.8%至7846.2萬條，但較去年同期增長15.2%,。1-10月橡膠輪胎外胎產(chǎn)量較上年同期減少2.1%至6.61143億條,，較1-9月份的降幅收窄3.4%，說明市場對輪胎的前景較為樂觀,。

下半年以來,，隨著疫情有所遏制，海外市場需求不斷增長,，國內(nèi)輪胎廠家出口訂單逐步恢復,。尤其是三季度以來，中國輪胎出口訂單出現(xiàn)恢復性增長,，開工率已位于年內(nèi)高位,。1-10月，中國橡膠輪胎累計出口量為510萬噸,，同比下降5.5%,，較前9個月回升3個百分點。從輪胎出口條數(shù)看,，前10個月,，新的充氣橡膠輪胎，累計出口38388萬條,，同比降幅為7.7%,，較前9個月的11%的降幅收窄了3.3%，幅度相對明顯,。也進一步驗證了輪胎出口好轉推動了上游天然橡膠價格的上漲,。

近期，原材料的緊缺以及價格持續(xù)上漲,，讓不少輪胎生產(chǎn)企業(yè)不得不上調(diào)輪胎價格,。據(jù)不完全統(tǒng)計，2020年9月至今,，超過40家輪胎企業(yè)陸續(xù)發(fā)布了漲價通知單,。除中策、風神,、玲瓏,、正新,、雙星等國產(chǎn)輪胎大廠外，韓泰,、佳通等外資輪胎企業(yè)也開始漲價,，累計漲價幅度在5%以上。有卓創(chuàng)資訊輪胎市場高級分析師表示,，原材料價格下半年較上半年漲幅達到了20%以上 ,。

橡膠下游需求持續(xù)改善

據(jù)了解，從8月底開始,，輪胎的主要原材料價格就處于上升態(tài)勢,。以天然橡膠期貨價格為例，8月底后價格就不斷上行,，甚至一度漲至16000元/噸,。天然橡膠現(xiàn)貨在8月21日至11月27日期間漲幅也超過了14%。同時,，輪胎的另一個主要原材料炭黑在這段時間內(nèi)出現(xiàn)了明顯上行,，漲幅達30%。

不僅合成膠,、順丁膠已從年初7000元一噸，漲到了現(xiàn)在的11000元一噸,。即便如此,，市場對于這些原材料的需求仍在逐步上升。今年下半年以來,，天然橡膠,、合成橡膠的出貨量始終維持在高位。

若說2019年我們每月合成橡膠跟天然橡膠總出貨量15000噸左右,，今年4,、5月銷售量開始逐步上升，9月份一個月最高的銷售量達到4萬噸,，現(xiàn)在更是保持在3萬噸左右,。

分析師表示，之所以會出像這樣的情況,，主要是受國內(nèi)新基建的持續(xù)發(fā)力,，汽車消費市場的回暖以及海外訂單激增的影響。中國10月橡膠輪胎外胎產(chǎn)量為7846.2萬條,，同比上漲了15.2%,。考慮到這樣的情況大概率將持續(xù)一段時間,，加之目前受冷空氣影響,，不僅云南產(chǎn)區(qū)已進入停割,，海南產(chǎn)區(qū)也存在提前停割的預期。

國內(nèi)全乳膠今年產(chǎn)量下降,，上期所RU交割品庫存量大幅減少,，部分老膠倉單注銷退出，RU2101合約可供交割量進一步減少,。

綜合來看,，短期的眾多利好堆積推動了天然橡膠的大幅上漲。畢竟目前國內(nèi)天然橡膠產(chǎn)量下降且需求持續(xù)向好,?？紤]到RU2105合約在14000元/噸附近支撐非常強，回調(diào)遇到支撐,，可以考慮繼續(xù)輕倉做多思路為主,。

溫馨提示：新一輪上漲周期開啟，煤炭價格持續(xù)上揚,，瘋狂的鐵礦石創(chuàng)下7年新高,！ 市場瞬息萬變，投資需謹慎,，操作策略僅供參考,。