01政策推動(dòng)塑料污染治理,，可降解塑料行業(yè)受益

1.1 白色污染問題迫在眉睫

塑料生產(chǎn)最早出現(xiàn)在19世紀(jì)，20世紀(jì)其生產(chǎn)量飆升,，從 1950年的200萬噸飆升至2017年的3.48億噸,，預(yù)計(jì)到2040 年產(chǎn)能還將再次翻倍。 隨著塑料的生產(chǎn)和使用量的激 增,，塑料污染也隨之而來,，海洋中的塑料總量可能已經(jīng) 達(dá)到1.5億噸左右。

1.2 國內(nèi)相關(guān)“限塑”政策

早在2004年,，《中華人民共和國固體廢物污染環(huán)境防治法》經(jīng)第十屆全國人大常委 會(huì)第十三次會(huì)議通過；

2005年《中華人民共和國可再生能源法》出臺(tái),，鼓勵(lì)再生生物質(zhì)能的利用和降解塑 料推廣應(yīng)用,；

2007年，國務(wù)院辦公廳頒布《國務(wù)院辦公廳關(guān)于限制生產(chǎn)銷售使用塑料購物袋的通 知》,，實(shí)行“限塑令”,，對(duì)塑料購物袋收費(fèi)并在全國范圍內(nèi)禁止厚度小于0.025mm 的塑料購物袋生產(chǎn)、銷售和使用,。

1.3 禁塑限塑政策頻出,，彰顯政府治理塑料污染決心

2020年1月16日國家發(fā)改委和生態(tài)環(huán)境部發(fā)布關(guān)于《進(jìn)一步加強(qiáng)塑料污染治理的意見》明確：到2020 年底，直轄市,、省會(huì)城市,、計(jì)劃單列市城市建成區(qū)的商場、超市,、藥店,、書店等場所以及餐飲打包外賣服務(wù)和各類 展會(huì)活動(dòng)，禁止使用不可降解塑料袋,，集貿(mào)市場規(guī)范和限制使用不可降解塑料袋,；到2022年底，實(shí)施范圍擴(kuò)大至全 部地級(jí)以上城市建成區(qū)和沿海地區(qū)縣城建成區(qū),；到2025年底,，上述區(qū)域的集貿(mào)市場禁止使用不可降解塑料袋。鼓勵(lì) 有條件的地方,，在城鄉(xiāng)結(jié)合部,、鄉(xiāng)鎮(zhèn)和農(nóng)村地區(qū)集市等場所停止使用不可降解塑料袋。

2020年7月17日國家發(fā)展改革委,、生態(tài)環(huán)境部,、工業(yè)和信息化部、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部,、 商務(wù)部,、文化和旅游部、市場監(jiān)管總局,、供銷合作總社共同發(fā)布了《關(guān)于扎實(shí)推進(jìn)塑料污染治理工 作的通知》

02主流可降解塑料產(chǎn)品及應(yīng)用

2.1傳統(tǒng)塑料替代品—生物降解塑料

生物降解塑料概念：生物降解塑料是指在自然界如土 壤和/或沙土等條件下,，和/或特定條件如堆肥化條件 下或厭氧消化條件下或水性培養(yǎng)液中，由自然界存在 的微生物作用引起降解,，并最終完全降解變成二氧化 碳（CO2）或/和甲烷（CH4）,、水（H2O）及其所含元 素的礦化無機(jī)鹽以及新的生物質(zhì)（如微生物死體 等）。我國現(xiàn)有主流生物降解塑料原材料為為PBAT,、PLA,、 PBS等。

2.2 傳統(tǒng)塑料市場空間及應(yīng)用

傳統(tǒng)塑料主要包括PP,、PE,、PET、PS等,。2020年P(guān)P,、PE、PET,、PS的國內(nèi)表觀消費(fèi)量依次 為2971,、3860、714,、430萬噸,。

2.3 生物降解塑料應(yīng)用及市場空間

目前中國是全球最大的塑料生產(chǎn) 國與消費(fèi)國，據(jù)卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),， 國內(nèi)塑料的表觀消費(fèi)量在8000萬 噸/年附近,，塑料制品的表觀消費(fèi) 量在6000萬噸/年附近。2020年P(guān)E的表觀 消費(fèi)量是3680萬噸,，其中約53%用 于薄膜類產(chǎn)品,，由此計(jì)算薄膜類 產(chǎn)品的消耗量為1950萬噸。其中 禁塑令管控最嚴(yán)的購物袋,、農(nóng)膜 和外賣包裝袋,，國內(nèi)一年消費(fèi)超 過900萬噸，市場空間巨大,。我國塑料地膜年用量達(dá)140萬噸,， 塑料袋每年消耗量在70-80萬噸。

03PLA可降解塑料皇冠,，技術(shù)壁壘高

3.1 生產(chǎn)PLA重點(diǎn)在掌握丙交酯生產(chǎn)技術(shù)

聚乳酸現(xiàn)有技術(shù)路線有兩種：一 步法和二步法,。一步法在生產(chǎn)中 有少量應(yīng)用，但生產(chǎn)穩(wěn)定性不 高，目前主流成熟的工藝路線是 二步法,，由乳酸先生成丙交酯,， 然后再開環(huán)聚合成聚乳酸。除了 三井化學(xué)及同杰良以外,，目前主 要的聚乳酸生產(chǎn)廠家均采用二步 法進(jìn)行聚乳酸聚合生產(chǎn),。

道達(dá)爾科碧恩聚乳酸公司是全球聚乳酸和丙交酯的技術(shù)領(lǐng) 先企業(yè)。該公司由道達(dá)爾和科碧恩公司合資成立,，各占 50%股份,，總部位于荷蘭。公司生產(chǎn)基地位于泰國,，擁有 7.5萬噸/年的聚乳酸聚合產(chǎn)能以及10萬噸/年的丙交酯合 成產(chǎn)能,。

3.2 全球現(xiàn)有PLA產(chǎn)能

在2020年之前，國內(nèi)PLA主要依賴美國的產(chǎn)品,，之前美國采取低價(jià)培育亞洲市場的策略（2016年價(jià) 格1.6萬元/噸左右）,，2020年前后，國內(nèi)PLA極度緊缺的市場環(huán)境是由于美國出口減少,，導(dǎo)致供給 嚴(yán)重不足（價(jià)格一度超過3萬元/噸左右）,。

2020年8月,，豐原福泰來聚乳酸有限公司研發(fā)生產(chǎn)的聚乳酸粒子成品成功下線,，這標(biāo)志著中國第一 條全產(chǎn)業(yè)鏈聚乳酸生產(chǎn)線順利實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

3.3 PLA主要應(yīng)用

PLA在所有生物可降解聚合物中,，熔點(diǎn)最高,、結(jié)晶度大、透明度好,，很適合于作纖維,、薄 膜及模壓制品。在PLA眾多應(yīng)用中,，3D打印技術(shù)尤為突出,，3D打印技術(shù)突破傳統(tǒng)加工模式，被稱為“第三 次工業(yè)革命”代表性技術(shù),。影響其打印產(chǎn)品質(zhì)量的兩個(gè)因素為打印工藝和打印材料,，由 于PLA可降解的特性，且打印時(shí)無刺激氣味,，被廣泛應(yīng)用于桌面3D打印中,。

3.4 PLA主要應(yīng)用-纖維

聚乳酸纖維性能優(yōu)良，且廢棄后可降解環(huán)境友好,。其制成的面料柔軟,，有絲綢般的光澤和舒適的手感，皮膚接觸感覺良好；具有抗菌性與防霉性,，可用于服裝,、服飾及其他各領(lǐng)域的紡織品，燃燒無毒性,，即燃燒時(shí)不會(huì)產(chǎn)生有毒,、有害的物質(zhì)；能抵抗細(xì)菌生長,，是無臭,、防 霉、抗菌的纖維,；能防污,、抗紫外線，耐日曬,、耐候,，且染色性好；聚乳酸纖維還具有良好 的回彈性,，在5%應(yīng)變作用下,，回彈率是93%；具有很好的水?dāng)U散性能,，能很快吸汗并迅速干 燥,，故其織物容易將汗水排出；織物的懸垂性,、滑爽性好,，富有光澤并具有免燙效果。

04PBAT紅海掘金,，成本為王

4.1 PBAT產(chǎn)能不能滿足禁塑需求

目前國內(nèi)PBAT已有產(chǎn)能26萬 噸,，未來預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能超700 萬噸，產(chǎn)能釋放節(jié)奏還要看市場需求及產(chǎn)品價(jià)格情況,。

4.2 PBAT成本核算

PBAT主要原材料為PTA,、AA、BDO,，三種主要原材料均為大宗化 學(xué)品,，原材料價(jià)格受周期波動(dòng)影響較大，不考慮原材料自供等 情況,，以2019年價(jià)格計(jì)算平均原材料成本0.97萬元/噸,，以2020 年價(jià)格計(jì)算平均原材料成本0.84萬元/噸，相比于傳統(tǒng)塑料成本 仍偏高,。終端產(chǎn)品加工中常加入淀粉,、碳酸鈣等無機(jī)成分進(jìn)行改性并降 低原材料成本,。

風(fēng)險(xiǎn)提示

1. 禁塑政策執(zhí)行力度不及預(yù)期，替代進(jìn)程緩慢,。

2. 部分可降解塑料新產(chǎn)品應(yīng)用性能較差,，導(dǎo)致推廣不及預(yù)期。

3. 短期內(nèi)產(chǎn)能增長過快,，超出市場容量,，行業(yè)競爭格局惡化。

報(bào)告節(jié)選：