新華財(cái)經(jīng)廣州10月10日電（呂光一 郭洲洋）天然橡膠主力合約在節(jié)前一度逼近20000元／噸關(guān)口，節(jié)后第一個(gè)交易日高開后,，在震蕩中逐步回落,，今日（10日）午后橡膠快速下挫，截至收盤,，天然橡膠主力合約封跌停板,，跌幅6.02%；BR橡膠以及20號(hào)膠主力合約也均跌超6%,。

今年以來(lái)國(guó)內(nèi)天然橡膠價(jià)格呈現(xiàn)上漲勢(shì)頭,，特別是進(jìn)入九月，天然橡膠期現(xiàn)貨價(jià)格均創(chuàng)近年新高,。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9日公布的數(shù)據(jù)顯示,，2024年9月下旬，天然橡膠（標(biāo)準(zhǔn)膠SCRWF）流通領(lǐng)域價(jià)格環(huán)比上漲7.0%,，報(bào)16916.7元／噸,，創(chuàng)2020年該數(shù)據(jù)公布以來(lái)最高記錄。分析認(rèn)為,，供應(yīng)端減產(chǎn),、需求端態(tài)勢(shì)良好造成的供需錯(cuò)配是推動(dòng)本輪天然橡膠價(jià)格上漲的主要原因。

但由于市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)區(qū)集中上量預(yù)期偏強(qiáng),，同時(shí)下游輪胎企業(yè)對(duì)于高價(jià)原料采購(gòu)意愿不高,，橡膠價(jià)格突破20000元／噸關(guān)口以及進(jìn)一步上行動(dòng)力不足,。而在漲至高位上行動(dòng)力趨弱后，宏觀情緒回落以及EUDR法案商議延遲的消息對(duì)盤面形成了進(jìn)一步的拖累,。

供需矛盾推升天然橡膠價(jià)格走高

9月中下旬,，天氣原因造成的國(guó)內(nèi)外主要橡膠產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量減少催化膠價(jià)加速上行。從供應(yīng)端看,，三,、四季度是傳統(tǒng)的產(chǎn)膠旺季,，但是全球主要產(chǎn)區(qū)東南亞今年受天氣因素影響較大,，過多的降水及臺(tái)風(fēng)“摩羯”帶來(lái)的洪澇災(zāi)害阻礙了割膠的進(jìn)展以及橡膠的產(chǎn)量，造成原料價(jià)格持續(xù)震蕩走高,。

卓創(chuàng)資訊引用泰國(guó)橡膠管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,，截至9月底，泰國(guó)原料膠水收購(gòu)價(jià)格78泰銖／公斤,，較年初上漲41%,；杯膠收購(gòu)價(jià)格59.95泰銖／公斤，較年初上漲29.9%,，均處于歷史同期高位水平,。

從國(guó)內(nèi)看，國(guó)內(nèi)橡膠產(chǎn)量也受到臺(tái)風(fēng)“摩羯”帶來(lái)的負(fù)面影響,；與此同時(shí),，國(guó)內(nèi)天然橡膠進(jìn)口量同比減少，進(jìn)一步增加供應(yīng)端壓力,，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示,，1至8月天然橡膠總進(jìn)口量344.98萬(wàn)噸，同比減少20.26%,。

而需求端,，興業(yè)期貨研究指出，從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)看,，2024年國(guó)家推出一系列政策刺激汽車消費(fèi),，推動(dòng)以舊換新，無(wú)論從當(dāng)前全國(guó)保有量,、財(cái)政支出力度,、以及政策工具來(lái)看都將對(duì)國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇起到推波助瀾的作用，預(yù)計(jì)2024年下半年乘用車零售增速維持平穩(wěn)增長(zhǎng),；在出口市場(chǎng),，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年前8個(gè)月我國(guó)橡膠輪胎出口量達(dá)到619萬(wàn)噸,，同比增長(zhǎng)5.1%,，需求端的強(qiáng)勢(shì)對(duì)天然橡膠價(jià)格具有較強(qiáng)支撐,。

為了應(yīng)對(duì)天然橡膠等原材料價(jià)格上漲對(duì)盈利空間造成擠壓。近日國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)也掀起“漲價(jià)潮”,，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),，已有超50家企業(yè)發(fā)布價(jià)格調(diào)整通知，宣布將于近期漲價(jià),，漲幅大多在2%-5%之間,。

上市公司賽輪輪胎在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，如原材料價(jià)格持續(xù)上漲,，公司也會(huì)綜合市場(chǎng)需求及生產(chǎn)成本等因素,，通過調(diào)整價(jià)格或銷售政策等措施來(lái)盡量減少原材料價(jià)格上漲對(duì)公司盈利的影響。玲瓏輪胎也表示,，產(chǎn)品價(jià)格會(huì)綜合考慮原材料價(jià)格波動(dòng),，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)形勢(shì)變化以及供需關(guān)系等因素做靈活調(diào)整。

上行動(dòng)力不足 膠價(jià)自高位回落

不過,，隨著近期膠價(jià)的持續(xù)走高,，機(jī)構(gòu)對(duì)于橡膠后期走勢(shì)分歧顯現(xiàn)。

國(guó)泰君安期貨表示,，雖然國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)陸續(xù)開始發(fā)布漲價(jià)公告,，但在這一輪原料價(jià)格上漲的過程中，下游輪胎價(jià)格沒有及時(shí)同步跟漲,，面臨原料價(jià)格及淡季出口端訂單壓力等多重?cái)D壓,，對(duì)于原料端高價(jià)原料采購(gòu)意愿不高?！肮?jié)后市場(chǎng)在沒有新的多頭驅(qū)動(dòng)下,，開始重新審視供應(yīng)端缺口矛盾，而10月底后市場(chǎng)預(yù)期泰國(guó)供應(yīng)上量,，現(xiàn)貨端偏緊的矛盾將得到有效緩解,，現(xiàn)貨BACK結(jié)構(gòu)推漲的動(dòng)量將減弱?！?/p>

此外,，短期內(nèi)來(lái)看，供應(yīng)端上量預(yù)期較強(qiáng),，根據(jù)美國(guó)氣象局天氣預(yù)報(bào)顯示,，未來(lái)2024年10月16日-10月22日天然橡膠東南亞主產(chǎn)區(qū)降雨量較上一周期減少，赤道以北紅色區(qū)域主要集中在越南北部,、柬埔寨西南部,、泰國(guó)南部等地區(qū)，其他區(qū)域降水處于偏低狀態(tài),，對(duì)割膠工作影響減弱,，赤道以南紅色高位預(yù)警區(qū)暫無(wú),，其他區(qū)域處于中等狀態(tài)，對(duì)割膠工作影響較上一周期減弱,。

而需求端,，數(shù)據(jù)顯示，2024年9月份,，我國(guó)重卡市場(chǎng)銷售約5.8萬(wàn)輛,，環(huán)比8月份下滑7%，比上年同期的8.57萬(wàn)輛下滑32%,，減少了約2.8萬(wàn)輛,。隆眾資訊表示，一方面,，在低運(yùn)價(jià),、低收益、低需求的市場(chǎng)環(huán)境下,，貨運(yùn)市場(chǎng)景氣度較低，整體終端需求疲軟,；另一方面,，氣價(jià)居高不下，市場(chǎng)觀望情緒濃厚,，拖累了9月份重卡整體表現(xiàn),。不過需求端有望迎來(lái)改善，疊加以舊換新政策刺激,，四季度市場(chǎng)值得期待,。

消息面上，EUDR法案商議延遲也對(duì)盤面形成了一定的影響,。歐盟在2022年推出EUDR法規(guī),，該法規(guī)要求供應(yīng)商證明其供應(yīng)鏈沒有導(dǎo)致全球森林砍伐，否則將面臨巨額罰款和貿(mào)易禁令,。但是10月2日歐盟委員會(huì)宣布,，為確保《歐盟森林砍伐條例》（EUDR）正確有效的實(shí)施,，擬將該法規(guī)分步實(shí)施期各推遲12個(gè)月,，從2025年12月30日起對(duì)大型企業(yè)適用，從2026年6月30日起對(duì)微小企業(yè)適用,?！霸摲ㄒ?guī)的推遲實(shí)施，無(wú)疑會(huì)降低天然橡膠的使用成本,?！惫獯笃谪洷硎?。

此外，國(guó)慶假期期間美國(guó)9月就業(yè)和PMI數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng),，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期逐步受壓制,，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱。而今日公布的數(shù)據(jù)顯示,，美國(guó)9月通脹率降至2.4%,，這一數(shù)字低于8月2.5%的同比增幅，但高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家2.3%的預(yù)期,，交易員增加了對(duì)11月份美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)而不是50個(gè)基點(diǎn)的押注,。

綜合來(lái)看，短期內(nèi)橡膠價(jià)格上行動(dòng)力不足,，“前期臺(tái)風(fēng)降雨等天氣擾動(dòng)逐步退散,，東南亞主產(chǎn)區(qū)降雨減少，對(duì)割膠工作影響減小,，海外原料上量預(yù)期,，或?qū)υ蟽r(jià)格形成壓制；半鋼胎延續(xù)‘產(chǎn)銷兩旺’態(tài)勢(shì),，全鋼胎需求偏弱疊加原料成本抬升,，全鋼輪胎檢修安排增多?！睆V發(fā)期貨表示,，短期宏觀情緒轉(zhuǎn)弱，疊加前期臺(tái)風(fēng)天氣等利多兌現(xiàn),，短期無(wú)更多驅(qū)動(dòng)支撐膠價(jià)高位運(yùn)行,，預(yù)計(jì)膠價(jià)偏弱運(yùn)行，后續(xù)關(guān)注海外產(chǎn)區(qū)天氣變化（如是否變?yōu)槔崮葰夂颍┘霸仙狭壳闆r,。

而中長(zhǎng)期來(lái)看,，四季度橡膠板塊交易的邏輯依然是供給端。卓創(chuàng)資訊表示,，從天然橡膠四季度供需平衡角度來(lái)看,，伴隨著供應(yīng)壓力的釋放，以及需求端缺乏明顯增量空間的情況下,，供需矛盾或逐步擴(kuò)大,，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨將迎來(lái)逐步累庫(kù)局面，屆時(shí)膠價(jià)運(yùn)行或承壓,。

不過,，該機(jī)構(gòu)也提示，四季度供應(yīng)端易出現(xiàn)異常氣候，且社會(huì)庫(kù)存雖累庫(kù)但整體仍處相對(duì)低位,，膠價(jià)向下調(diào)整空間恐有限,。同時(shí)宏觀政策端預(yù)期偏強(qiáng)或支撐商品市場(chǎng)運(yùn)行，因此預(yù)計(jì)四季度天然橡膠市場(chǎng)或高位回調(diào)整理運(yùn)行趨勢(shì),。

國(guó)元期貨研究則指出,，世界氣象組織9月11日通報(bào)，今年9月至11月出現(xiàn)拉尼娜現(xiàn)象的概率為55%,，而今年10月至明年2月出現(xiàn)拉尼娜現(xiàn)象的可能性會(huì)增加至60%,，后續(xù)若極端天氣延續(xù)，則國(guó)內(nèi)外供應(yīng)偏緊格局難改,。綜合來(lái)看,，四季度在多重因素疊加下，天然膠市場(chǎng)重心仍有向上的空間,，但上漲的幅度需要關(guān)注供給端的實(shí)際情況,。而在四季度下旬，隨著價(jià)格的持續(xù)上漲,，關(guān)注下游在高價(jià)背景下的接受度,，否則市場(chǎng)難以持續(xù)高位運(yùn)行，趨勢(shì)不排除呈現(xiàn)出先揚(yáng)后抑的局面,。

編輯：張瑤