【20240819】天然橡膠周報：老全乳去庫提速,，深淺色價差轉(zhuǎn)向

　　核心觀點：中長期：RU中性偏多NR中性偏多

　　盤面：RU,、NR上漲；RU-NR價差走擴,；RU9-1月差延續(xù)C結(jié)構(gòu),，走弱；NR連一-連二,、連二-連三月差延續(xù)C結(jié)構(gòu),。

　　基本面：RU：期貨庫存同比偏高，現(xiàn)貨需求較差(空),，但天氣預報降水增多,，供應(yīng)端仍有擾動+全乳去庫速度變快(多)，判斷本周RU價格震蕩上行,。NR：消費預期走低,，市場情緒悲觀+泰混-RU01價差偏高(空)，但整體出口情況差+BR擾動(多),，判斷本周NR價格區(qū)間震蕩,。

　　 RU9-1月差：中性RU09-01月差交易機會較小。

　　 RU-NR價差：中性偏多截至8月16日,，RU09-NR09價差為2260元/噸,，環(huán)比上周上漲。膠水系產(chǎn)出不暢,，下游悲觀的背景下,，預計RU09-NR09價差持續(xù)反彈。

　　海外供應(yīng)：中性偏多本周天氣預報降水增多,，供應(yīng)端仍有擾動,；整體出口情況差。

　　泰國供應(yīng)：中性偏多原料價格反彈,，加工利潤倒掛,。

　　國內(nèi)供應(yīng)：中性加工利潤持續(xù)較好,，累計進口銳減。

　　輪胎：中性偏空消費預期走低,，市場情緒悲觀。

　　社會庫存：RU中性偏多NR中性截至8月9日,，中國全乳膠現(xiàn)貨庫存-4039噸,，深色膠現(xiàn)貨庫存環(huán)比減少。

　　期貨庫存：RU中性偏空NR中性截至8月16日,，上期所天膠期貨庫存環(huán)比增加,，20號膠期貨庫存環(huán)比減少。

　　非標價差：中性偏空泰混-RU01價差偏高,。

　　海外供應(yīng)：降水增多天氣仍有擾動

　　東南亞主產(chǎn)區(qū)整體降雨量預計增加

　　數(shù)據(jù)來源：路透,紫金研究所

　　原料價格反彈,，加工利潤倒掛

　　數(shù)據(jù)來源：QinRex,紫金研究所

　　泰國上半年累計出口總量處于歷史低位

　　數(shù)據(jù)來源：泰國海關(guān),QinRex,紫金研究所

　　泰國上半年往中國的累計出口量銳減

　　數(shù)據(jù)來源：泰國海關(guān),QinRex,紫金研究所

　　印尼上半年累計出口總量處于歷史低位

　　數(shù)據(jù)來源：印尼海關(guān),QinRex,紫金研究所

　　科特迪瓦上半年累計出口量與去年持平

　　數(shù)據(jù)來源：科特迪瓦海關(guān),QinRex,紫金研究所

　　越南上半年累計出口量減少，進口量增加

　　數(shù)據(jù)來源：越南海關(guān),QinRex,紫金研究所

　　馬來西亞上半年累計進口,、出口量增加

　　數(shù)據(jù)來源：馬來海關(guān),QinRex,紫金研究所

　　國內(nèi)供應(yīng)：加工利潤持續(xù)進口銳減

　　國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)降雨量預計增加

　　數(shù)據(jù)來源：路透,紫金研究所

　　原料價格反彈,，加工利潤較好

　　數(shù)據(jù)來源：隆眾,紫金研究所

　　上半年累計進口量銳減

　　數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署,QinRex,紫金研究所

　　下游：消費預期走低市場情緒悲觀

　　半鋼持續(xù)累庫，全鋼開工微增

• 　　截至8月16日,，中國半鋼輪胎周度產(chǎn)能利用率環(huán)比微增,。庫存可用天數(shù)環(huán)比提升。

• 
  

  　　截至8月16日,，中國全鋼輪胎周度產(chǎn)能利用率環(huán)比微增,。中國全鋼輪胎庫存可用天數(shù)環(huán)比下降。

　　數(shù)據(jù)來源：隆眾,紫金研究所

　　7月,，全鋼產(chǎn)量環(huán)比減少,、半鋼產(chǎn)量環(huán)比持平

　　數(shù)據(jù)來源：隆眾,紫金研究所

　　庫存：全乳膠去庫速度加快

　　全乳膠去庫速度加快

• 　　截至8月9日，中國全乳膠現(xiàn)貨庫存-4039噸,，深色膠現(xiàn)貨庫存環(huán)比減少,。

　　數(shù)據(jù)來源：隆眾,紫金研究所

　　 NR庫存歷史高位

• 　　截至8月16日，上期所天膠期貨庫存環(huán)比增加,，20號膠期貨庫存環(huán)比減少,。

　　數(shù)據(jù)來源：隆眾,紫金研究所

　　市場：濃乳漲幅較大

　　濃乳漲幅較大

• 　　截至8月16日，越南3L價格為14750元/噸,，環(huán)比上周上漲50元/噸,。

• 
  

  　　截至8月16日，國產(chǎn)全乳膠價格為14500元/噸,，環(huán)比上周上漲50元/噸,。

• 
  

  　　截至8月16日，RSS3煙片膠CIF價格為2370美元/噸,，環(huán)比上周下跌20美元/噸,。

• 
  

  　　截至8月16日,，濃乳膠價格為10200元/噸，環(huán)比上周上漲300元/噸,。

　　數(shù)據(jù)來源：隆眾,，紫金研究所

　　深色膠漲幅較小

• 　　截至8月16日，泰標船貨為1800美元/噸,，環(huán)比上周上漲10美元/噸,，印標船貨為1750美元/噸，環(huán)比上周上漲10美元/噸,。

• 
  

  　　截至8月16日,，泰混船貨為1790美元/噸，環(huán)比上周上漲10美元/噸,。

• 
  

  　　截至8月16日,，泰混人民幣現(xiàn)貨為14450元/噸，環(huán)比上周上漲50元/噸,。

　　數(shù)據(jù)來源：隆眾,紫金研究所

　　價差：深淺色價差走擴

　　盤面上漲,，深淺色價差走擴

　　數(shù)據(jù)來源：紫金研究所

　　泰標-RU01價差偏高

　　數(shù)據(jù)來源：紫金研究所

　　 NR、RU月差C結(jié)構(gòu)

• 　　截至8月16日,，RU09-01月差為-1345元/噸,，環(huán)比上周下跌10元/噸。

• 
  

  　　截至8月16日,，NR連一-連二月差為-105元/噸,，環(huán)比上周下跌5元/噸；NR連二-連三月差為-105元/噸,，環(huán)比上周下跌5元/噸,。

　　數(shù)據(jù)來源：紫金研究所