近期天然橡膠泰國(guó)宋卡地區(qū)原料價(jià)格呈現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象,、同時(shí)國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)，令不少長(zhǎng)期看多橡膠的投資者躍躍欲試,。從盤面走勢(shì)來(lái)看,，在天膠主力合約價(jià)格回落到日線的半年均線位置附近后，有較強(qiáng)底部支撐,，的確顯現(xiàn)出一絲觸底反彈的味道,。

　　后市橡膠將階段性見(jiàn)底反彈還是仍有變數(shù)？下面將從橡膠基本面進(jìn)行剖析,。

　　原料供應(yīng)方面,，當(dāng)前全球天膠主產(chǎn)區(qū)處于季節(jié)性上量階段，導(dǎo)致此前泰國(guó)原料價(jià)格重心整體下移,，令天膠很“受傷”,。不過(guò)，伴隨上游加工利潤(rùn)的修復(fù),，近期原料價(jià)格跌幅放緩,，同時(shí)有低位企穩(wěn)反彈的態(tài)勢(shì)。從主產(chǎn)區(qū)物候條件來(lái)看,，本周東南亞降雨量較上周環(huán)比增加,，赤道以北紅色區(qū)域主要集中在泰國(guó)南部、緬甸南部以及柬埔寨西南等地區(qū),，其余大部分區(qū)域降水處于中等狀態(tài),，對(duì)割膠工作影響增加，市場(chǎng)信心有所提振,。

　　下游需求方面,，半鋼胎企業(yè)開(kāi)工積極性尚可，多數(shù)企業(yè)滿排以滿足訂單需求,，整體庫(kù)存尚可,。全鋼胎企業(yè)表現(xiàn)差異化，部分規(guī)模企業(yè)開(kāi)工平穩(wěn),，另有部分根據(jù)自身情況存停減產(chǎn)現(xiàn)象,，且另有部分企業(yè)在月底仍存檢修可能，庫(kù)存整體充足,。市場(chǎng)方面,，渠道庫(kù)存充足，南方市場(chǎng)交投活躍度較前期稍有好轉(zhuǎn),，主要是雨季過(guò)后,，適度補(bǔ)貨為主,，實(shí)際終端需求提振有限，北方市場(chǎng)多表現(xiàn)平淡,，按需采購(gòu),。 整體看，半鋼胎開(kāi)工與消費(fèi)情況較好,，全鋼胎表現(xiàn)略遜一籌。

　　終端汽車市場(chǎng)方面,，6月我國(guó)汽車產(chǎn)量為250.70萬(wàn)輛,，環(huán)比5.69%，同比-2.11%,。6月下滑主要原因在于該月國(guó)內(nèi)有效需求不足,，且企業(yè)及居民部分預(yù)期不強(qiáng)。而上半年累計(jì)銷量的有效上漲,，與“以舊換新”政策的逐步見(jiàn)效,、全國(guó)各地部門響應(yīng)政策、措施的出臺(tái)與跟進(jìn),、北京放號(hào)拉動(dòng)消費(fèi)以及市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)階段性降溫有關(guān),。

　　庫(kù)存方面，截至最新數(shù)據(jù)顯示,，青島港口庫(kù)存為47.79萬(wàn)噸,，周度環(huán)比-3.07%。近兩個(gè)月以來(lái)天膠港口庫(kù)存持續(xù)去庫(kù),，同時(shí)去庫(kù)幅度略超預(yù)期,，也是近期看多膠價(jià)的重要原因之一。

　　綜上所述,，東南亞主產(chǎn)區(qū)降雨天氣擾動(dòng)頻繁,，割膠工作推進(jìn)受阻，原料價(jià)格跌幅放緩,，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨庫(kù)存維持去庫(kù),，市場(chǎng)信心有所提振，短期內(nèi)或存小幅向上調(diào)整預(yù)期,。但大幅反彈仍需等待新的驅(qū)動(dòng)出現(xiàn),。

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