【行情復(fù)盤】

期貨市場：周五,，合成橡膠上漲,，BR2406收于13150元/噸，漲345元/噸,，漲幅2.69%?，F(xiàn)貨市場：華東現(xiàn)貨價格13150（+75）元/噸，買盤觀望,，現(xiàn)貨交易量稀疏,。

【重要資訊】

（1）成本端，開工低位震蕩,，低價貨源仍偏緊及外盤偏強(qiáng)對內(nèi)盤價格支撐尚在,。截止4月25日，開工57.82%（-1.09%）,，斯?fàn)柊?0萬噸4月23日停車重啟待定,，上海石化12萬噸計劃4月下旬重啟，茂名石化5萬噸4月10日重啟,，遼陽石化3萬噸4月10日重啟,；盛虹煉化20萬噸4月11日投料重啟，中科煉化12.7萬噸3月19日停車,，浙石化25萬噸3月25日停車40天附近,，連云港石化7萬噸4月18日停車。截止4月25日,，港口庫存3.05萬噸（+0.31萬噸）,，庫存歷史同期偏低,。

（2）供應(yīng)端,，計劃檢修增加，及虧損加深對行業(yè)負(fù)荷有壓制,。連云港石化7萬噸4月20日停車50天,，煙臺浩普6萬噸4月21日重啟，山東威特5萬噸4月21日臨停,，重啟待定,；齊翔騰達(dá)9萬噸4月18日停車檢修3-4周,，振華新材料10萬噸預(yù)計4月底重啟，錦州石化3萬噸3月1日檢修50天,，益華橡塑10萬噸預(yù)計5月中旬重啟,。截止4月25日，順丁橡膠開工率56.55%（-4.78%）,。

（3）需求端,，下游開工維持高位,，但對高價原料有抵觸,。截至4月25日,，全鋼胎開工率為63.47%（-5.29%），開工處于去年同期水平,；半鋼胎開工率80.87%（+0.46%）,，交付現(xiàn)有訂單并且新單跟進(jìn)較好，開工維持歷史高位,。

（4）庫存端,，4月25日社會庫存13.23千噸（-1.17千噸），庫存持續(xù)回落,。（5）利潤,，虧損加深，稅后利潤-1407.08元/噸,。

【市場邏輯】

合成橡膠成本支撐尚好,，庫存持續(xù)下降及生產(chǎn)深度虧損,，使得價格抗跌能力增強(qiáng)，關(guān)注天然橡膠對價格的影響,。綜合來看,，合成橡膠震蕩整理。

【交易策略】

觀望,。

（來源：方正中期期貨）

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