【南華觀點(diǎn)】本周A股上漲,，新國(guó)九出臺(tái)后大盤股正反饋微盤股負(fù)反饋，上證指數(shù)收盤3065點(diǎn),。周初海外宏觀情緒走弱,，周三發(fā)改委會(huì)議推動(dòng)增發(fā)國(guó)債項(xiàng)目開工，黑色板塊領(lǐng)漲,，周五伊朗以色列局勢(shì)動(dòng)蕩,，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒再度升溫，文華商品指數(shù)本周繼續(xù)走強(qiáng),，橡膠系相對(duì)偏弱,。新膠、日膠本周繼續(xù)走跌,，日膠最弱,。國(guó)內(nèi)橡膠基本面轉(zhuǎn)弱，周內(nèi)暴雨云南再度開割,，但受到國(guó)內(nèi)宏觀預(yù)期向好,，以及國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩影響，多空博弈激烈,，周五收盤多空均減倉(cāng),，05-09月差走縮至230，9-1價(jià)差走擴(kuò)至1130,。20號(hào)膠近期較橡膠偏弱,，周五走強(qiáng)， RU-NR價(jià)差走縮，05-06月差走擴(kuò)至175,，06-07月差走縮至95,。基本面轉(zhuǎn)弱,，云南產(chǎn)區(qū)降水后再度開割,，泰國(guó)東北部降水小幅增加，逐漸由北向南開割,，原料膠水下跌趨勢(shì)持續(xù),，關(guān)注后續(xù)國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)上量以及去庫(kù)速度。合成膠日內(nèi)波動(dòng)較大,，周度盤面略跌,。目前裂解裝置仍有利潤(rùn)，但氧化脫氫裝置利潤(rùn)開始倒掛,，海外原料丁二烯價(jià)格仍然較強(qiáng),，國(guó)內(nèi)近期外銷貨源增多，供應(yīng)端相對(duì)充裕但價(jià)格偏高,，下游接貨意愿較差,，順丁保持加工利潤(rùn)，丁苯加工利潤(rùn)幾乎為零,，關(guān)注節(jié)前備貨意愿,，預(yù)計(jì)合成膠繼續(xù)弱勢(shì)調(diào)整。

橡膠