瀝青：★☆☆（無明顯矛盾）

　　瀝青需求進(jìn)一步走弱,，今年冬儲時(shí)間明顯偏早，價(jià)格3400-3450元/噸,，市場認(rèn)為瀝青底部已確定,，且近期稀釋瀝青貼水再次小幅上漲。瀝青盤面震蕩走弱,，基差偏弱,。本周廠庫累庫社會(huì)庫累庫。山東地區(qū),，區(qū)內(nèi)個(gè)別煉廠日產(chǎn)小幅下降,，多數(shù)煉廠執(zhí)行合同為主，存在限量及排隊(duì)出貨現(xiàn)象,。華東地區(qū),，主力煉廠間歇降產(chǎn)，但隨著江蘇新海復(fù)產(chǎn)預(yù)計(jì)區(qū)內(nèi)供應(yīng)有所恢復(fù),；需求方面,，業(yè)者剛需為主，市場交投氣氛一般,，雖有持貨意愿但價(jià)格方面高價(jià)難接受,，多按需采購。目前供需雙弱,，瀝青無主要矛盾,，盤面價(jià)格還需關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)，短期或維持區(qū)間偏弱震蕩,。

　　LPG：★☆☆（預(yù)期后市基本面收緊）

　　當(dāng)前國內(nèi)基本面仍然寬松,，碼頭貨源充足，煉廠庫存小幅增加,；但后市基本面有望改善,，一方面是到港量大幅下滑，另一方面,，當(dāng)前PDH裝置的開工率較低,，上周外盤丙烷降價(jià)后，PDH裝置利潤修復(fù),，1月下旬有3套PDH裝置開車,，供減需增，預(yù)計(jì)基本面將改善,。近日下游詢價(jià)增加,，現(xiàn)貨價(jià)格下跌空間不大,。外盤FEI和CP的2402-2403月差邊際走強(qiáng)，雖然巴拿馬運(yùn)河運(yùn)費(fèi)繼續(xù)下降,，但進(jìn)口成本止跌,，外盤偏弱的局面或有改變。綜合來看,，PG2402合約下方空間不大,，需留意倉單變動(dòng)。

　　PX:★☆☆ （供需弱平衡,，等待驅(qū)動(dòng)）

　　上一交易日,，PX價(jià)格先弱后強(qiáng)，延續(xù)漲勢,。日內(nèi)市場整體商談氣氛一般,，午后隨著價(jià)格上漲，商談氣氛進(jìn)一步回落,。尾盤實(shí)貨2月在1006,、3月在1028均有買盤報(bào)價(jià)，無賣盤,。一單3月亞洲現(xiàn)貨在1029成交（恒力賣給BP）,。原料端，隔夜國際油價(jià)小幅下跌,，PXN349美元/噸,。裝置方面,，無較大變化,。對PX整體觀點(diǎn)維持不變，站在中長期的角度來看,，看好PX利潤,，主要是基于PX產(chǎn)能投放放緩，行業(yè)景氣度較高,，長期低吸思路對待,。

　　PTA：★☆☆ （裝置檢修，累庫幅度減少）

　　上一交易日,，隨著1月倉單交割,，主港倉單注銷較多，現(xiàn)貨市場流通性偏緊的格局得到改善,，現(xiàn)貨市場商談一般,，貿(mào)易商之間商談不多，聚酯工廠剛需補(bǔ)貨為主,，基差小幅松動(dòng),，1月主港在05-38~42有成交,，寧波貨在05-45~50有成交，價(jià)格商談區(qū)間在5700~5760附近,。2月在05-45有成交,。3月在05-30~35附近。主流貨源基差在05-42,。原料端,，隔夜國際油價(jià)小幅下跌，PX收于1025美元/噸,，PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)230元/噸,。裝置方面，逸盛新材料2線360萬噸PTA裝置,，計(jì)劃本月底檢修,，預(yù)計(jì)持續(xù)時(shí)間1個(gè)月。華南一套200萬噸PTA裝置已于上周末重啟,，目前已出產(chǎn)品,，負(fù)荷提升中，該裝置12.25附近停車檢修,。裝置方面,，無較大變化。需求端,，聚酯開工89.8%,，終端織造開工73%。逸盛新材料檢修,，PTA2月累庫幅度大幅減少,，供需矛盾不大，跟隨成本震蕩運(yùn)行為主,。

　　短纖：★☆☆（供需偏弱）

　　上一交易日,，原油及聚酯原料震蕩，直紡滌短現(xiàn)貨大多維穩(wěn),，半光1.4D 主流商談在7100-7300區(qū)間,，下游維持剛需采購，平均產(chǎn)銷在38%附近,。半光1.4D 直紡滌短江浙商談重心7100-7300元/噸出廠或短送,，福建主流7300-7350元/噸附近短送，山東,、河北主流7200-7400元/噸送到,。裝置方面，負(fù)荷方面因華星停車,，開機(jī)負(fù)荷下滑至84.1%附近,。需求方面,，純滌紗及滌類混紡紗價(jià)格維穩(wěn)，近期福建部分工廠返鄉(xiāng),，開機(jī)負(fù)荷下滑,。總體來看,，短纖供需偏弱,，預(yù)計(jì)利潤難以擴(kuò)張。

　　MEG：★☆☆（關(guān)注供應(yīng)端變化）

　　上一交易日,，乙二醇價(jià)格重心震蕩抬升,，場內(nèi)買氣尚可。早間開盤后,，受部分裝置供應(yīng)回歸影響,，乙二醇盤面震蕩走弱，場內(nèi)交投一般,；隨后港口庫存持續(xù)去化帶動(dòng)市場情緒向好,，乙二醇價(jià)格震蕩抬升，場內(nèi)交投尚可,，本周現(xiàn)貨在05合約貼水75-80元/噸附近,，下周現(xiàn)貨在05合約貼水68-70元/噸附近，2月下期貨在05合約貼水37-40元/噸附近,；午后,，由于港口近期到船偏少，市場預(yù)期庫存將進(jìn)一步去化,，乙二醇盤面小幅沖高,，買盤跟進(jìn)尚可，貿(mào)易商低價(jià)惜售,，現(xiàn)貨市場報(bào)盤減少,，基差持續(xù)走強(qiáng),，至尾盤本周和下周現(xiàn)貨分別在05合約貼水68-72元/噸附近,、58-62元/噸附近，2月下期貨基差在05合約貼水20-25元/噸附近,。本周和下周現(xiàn)貨偏高位成交在4575元/噸,，偏低位成交在4491元/噸。裝置方面,，隨著乙烯—乙二醇效益修復(fù)以及EO-EG價(jià)差收斂,，國內(nèi)不少傳統(tǒng)乙烯制乙二醇裝置負(fù)荷環(huán)比提升。陜西一套180萬噸/年的乙二醇裝置其中60萬噸系列檢修已完成,，計(jì)劃于本周重啟,；另外該裝置剩余兩個(gè)系列的檢修將推后至春節(jié)后安排,，具體時(shí)間后續(xù)跟進(jìn)。需求端,，聚酯開工89.8%,，終端織造開工73%?？傮w來看,，乙二醇當(dāng)前低估值，絕對價(jià)格以及綜合利潤都處在歷史低位,，估值上有一定支撐,，近期持續(xù)去庫，基差走強(qiáng),，加上進(jìn)口供應(yīng)預(yù)期下調(diào),，預(yù)計(jì)乙二醇下方支撐較強(qiáng)。

　　苯乙烯：★☆☆（低多為主）

　　15日,，國內(nèi)苯乙烯市場跌價(jià),。主流江蘇市場，現(xiàn)貨收盤8400-8485元/噸,，較上一交易日跌35-80元/噸,。日內(nèi)消息看，原油,、成本面震蕩,，主力盤低開反彈；港口庫存增量,，且仍有累庫預(yù)期,；市場補(bǔ)貨成交跟出貨了結(jié)博弈，現(xiàn)貨交投氣氛欠佳,，日內(nèi)市場震蕩跌價(jià),。原料端利空不足，有望企穩(wěn)反彈,，苯乙烯成本或上行為主,，然當(dāng)前利潤處于偏低水平，傳統(tǒng)淡季累庫幅度若不超預(yù)期,，后市隨下游投產(chǎn)逼近,，苯乙烯絕對價(jià)格易漲難跌，操作上維持逢低做多思路,。

　　LL：★☆☆（短期區(qū)間震蕩）

　　部分檢修裝置恢復(fù),PE負(fù)荷提升,；前期進(jìn)口窗口打開，但近期外盤價(jià)格上漲，大部分品種進(jìn)口窗口關(guān)閉,，疊加部分地區(qū)進(jìn)口貨可能延期到港,，預(yù)計(jì)24年一季度進(jìn)口供應(yīng)保持偏高水平但環(huán)比有減量。PE下游整體開工有走弱預(yù)期,，部分廠家計(jì)劃提前放假,，成品庫存維持高位。石化庫存62,，-4,，港口庫存窄幅波動(dòng)，近期上游庫存去化加速,。05合約基差-80元/噸,；L2405-PP2405合約價(jià)差770元/噸左右。低價(jià)現(xiàn)貨吸引下游入場補(bǔ)庫,，但PE供應(yīng)增加,，終端需求走弱，短期PE價(jià)格預(yù)計(jì)維持區(qū)間震蕩,。

　　PP:★☆☆ （短期區(qū)間震蕩）

　　檢修裝置陸續(xù)恢復(fù),PP整體負(fù)荷提升,；揭陽石化#2開車成功，安徽天大準(zhǔn)備試車,，1-2月有新產(chǎn)能投產(chǎn)計(jì)劃,；短期丙烷價(jià)格區(qū)間震蕩，長線存走弱預(yù)期,。終端開工持續(xù)走弱,，下游成品庫存高位，生產(chǎn)利潤微薄,，部分下游企業(yè)有提前放假的計(jì)劃,；由于外盤部分地區(qū)需求好轉(zhuǎn)，疊加供應(yīng)預(yù)期減少,，PP出口較前期出現(xiàn)好轉(zhuǎn),。石化庫存62，-4,，近期聚烯烴上游去庫情況較好,。05合約基差-80元/噸；粒粉料價(jià)差稍有偏低,；L2405-PP2405合約價(jià)差770元/噸左右,。低價(jià)現(xiàn)貨吸引下游企業(yè)適量補(bǔ)庫,，現(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn),，疊加出口有增量，但PP基本面仍然偏弱，短期PP區(qū)間震蕩,；長線來看,，PP2405合約上新產(chǎn)能投產(chǎn)集中，疊加PDH裝置可能恢復(fù),，PP需求增速不及供應(yīng)增速,，長線建議作為空頭配置，關(guān)注上游裝置的生產(chǎn)情況,、新產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度以及丙烷價(jià)格的波動(dòng),。

　　甲醇：★☆☆（甲醇需求偏弱）

　　近期港口江蘇現(xiàn)貨升水主力期貨。1月中旬西南氣頭裝置陸續(xù)重啟,，后期國內(nèi)供應(yīng)增加,。1月上旬進(jìn)口卸港緩慢，月內(nèi)整體進(jìn)口預(yù)期偏高,。1月需求預(yù)期下降,，沿海部分烯烴裝置停車，傳統(tǒng)下游將受到假期因素影響,。短期受卸港緩慢影響,，港口庫存環(huán)比去化。需求偏弱,，價(jià)格承壓,。

　　尿素：★☆☆(尿素寬幅震蕩為主)

　　最近一周尿素日均產(chǎn)量在15.25萬噸，環(huán)比減少0.58萬噸,，同比增加0.84萬噸,。后期檢修裝置較少，日產(chǎn)量預(yù)期回升,。國內(nèi)下游處于淡季,。11月出口量在50萬噸以上，高于預(yù)期,，目前政策進(jìn)一步收緊,，后期出口將下降。近期企業(yè)庫存環(huán)比下降,，同比偏低,。庫存偏低，但出口預(yù)期下調(diào),，尿素寬幅震蕩為主,。

　　PVC：★☆☆（檢修量快速回落，開工率提升,，基本面總體偏空）

　　裝置檢修基本結(jié)束,，開工率恢復(fù)并持平，電石運(yùn)輸問題有所緩解，價(jià)格平穩(wěn)小幅回落,。未來PVC檢修量處于較低水平,，預(yù)期開工將繼續(xù)小幅提升。終端需求不足,，由于房地產(chǎn)需求總量下降的限制,，以及施工進(jìn)度普遍緩慢，下游開工近期繼續(xù)走低,。近期檢修量總體下降,，而需求仍然沒有增量，供應(yīng)提升庫存連續(xù)兩周,，繼續(xù)仍維持在較高水平,。PVC檢修量快速回落，電石運(yùn)輸恢復(fù),，開工率提升,。下游和終端實(shí)質(zhì)性需求不足，且下游開工繼續(xù)走低,，前期出口需求較強(qiáng)而近期尚可,，庫存處于高位，基本面總體偏空,。

　　燒堿：★☆☆（開工率維持高位,，需求略有提升，價(jià)格偏弱且受氧化鋁影響）

　　燒堿開工率近期持平在往年最高水平,，當(dāng)前液氯價(jià)格回落至低位,，電解單元利潤隨之下降至較低水平，氯堿裝置開工積極性下降,。近期受國外鋁土礦供應(yīng)擾動(dòng),，氧化鋁價(jià)格大幅波動(dòng)，利潤短暫提升且北方環(huán)保限產(chǎn)暫時(shí)解除,，部分裝置有提產(chǎn)意愿,。而從季節(jié)性來說，冬季氧化鋁開工呈季節(jié)性下降趨勢,。燒堿開工仍然處于較高水平,，供應(yīng)較為充足，庫存仍處于較高水平,。當(dāng)前裝置檢修量較低,，氯堿裝置開工維持在往年同期最高水平，電解單元利潤隨液氯價(jià)格下跌而走弱,，未來或?qū)龎A開工有一定影響,。氧化鋁開工預(yù)期有所回升,，但總體有季節(jié)性下降趨勢，紡織印染開工良好,。近日氧化鋁價(jià)格下跌,，燒堿價(jià)格隨之回落,。

　　天然橡膠：（需求仍差,，追多須謹(jǐn)慎）

　　本周全鋼胎負(fù)荷上調(diào)，再度激發(fā)市場做多熱情,。但在負(fù)荷上調(diào)后,，全鋼胎庫存亦再度顯著上升?？梢?，全鋼胎需求依舊疲弱。國內(nèi)天膠社庫由去庫轉(zhuǎn)為累庫,，絕對庫存水平高,。盡管進(jìn)入停割季，全球產(chǎn)量將下降,。但從季節(jié)性看,，停割季，天膠價(jià)格反而偏弱,。天然橡膠不宜過分看多,，追多須謹(jǐn)慎

　　丁二烯橡膠：（可逢高試空）

　　由于利潤以及接二連三的事故導(dǎo)致降負(fù)停車裝置明顯增多，目前順丁膠負(fù)荷十分低,。但根據(jù)檢修計(jì)劃,，本月中旬，負(fù)荷將大幅提高,。在低負(fù)荷情況下,，順丁膠去庫依舊不暢；后期負(fù)荷提升后,，預(yù)計(jì)將重新進(jìn)入累庫通道,。可以根據(jù)基差的變化擇機(jī)逢高試空,。

文章來源：新湖期貨