來源：國泰君安期貨 

盤面而言,，伴隨丁二烯價格有所下調(diào)，順丁下方空間逐漸打開,。估值區(qū)間為11200元/噸—12000元/噸?，F(xiàn)貨端，順丁橡膠華北地區(qū)可交割品BR9000市場價整體在11700元/噸附近為本周成交高位,。盤面11900-12000元/噸或?yàn)榛久嫔戏焦乐禈O限,。其一，當(dāng)前整體現(xiàn)貨市場成交仍偏清淡,，下游對當(dāng)前現(xiàn)貨價格觀望意愿較強(qiáng),。其二，當(dāng)主力BR2402合約升水山東地區(qū)市場價200元/噸左右,，盤面產(chǎn)生持現(xiàn)貨拋盤面的無風(fēng)險套利空間,，套保頭寸將逐漸使盤面上方空間壓力增大。下方估值而言,，丁二烯預(yù)計(jì)從成本端對順丁價格形成支撐,，目前順丁橡膠實(shí)際生產(chǎn)成本在11100元/噸附近。預(yù)計(jì)盤面11100-11200元/噸為下方的底部區(qū)間,。 　　順丁成本方面,，丁二烯仍存偏弱預(yù)期。供應(yīng)端,，12月,，丁二烯行業(yè)開工率伴隨部分裝置復(fù)產(chǎn)開始回升，日度產(chǎn)量有所提高,。進(jìn)口端,，由于三季度國際丁二烯高價導(dǎo)致貿(mào)易商進(jìn)口丁二烯積極性有所下降，進(jìn)口供應(yīng)收縮,。因此,，丁二烯供應(yīng)整體處于偏低狀態(tài)。四季度國際價格逐步回調(diào),，預(yù)計(jì)丁二烯到港量或有所增加,，整體供應(yīng)存增量預(yù)期。需求端,，目前順丁以及丁苯整體庫存及成本壓力較大,，預(yù)計(jì)開工率將逐漸下調(diào)，ABS以及SBS整體開工率已經(jīng)處于低位,。四大下游對丁二烯需求量將持續(xù)偏弱,。預(yù)計(jì)丁二烯港口及企業(yè)低庫存格局將有所改變，港口庫存有累庫預(yù)期。 　　順丁橡膠方面,，伴隨部分裝置復(fù)產(chǎn),，順丁橡膠目前產(chǎn)量仍維持高位。需求端,，目前半鋼胎開工率較為穩(wěn)定,，在需求的支撐下，輪胎廠排產(chǎn)持續(xù)維持高位,，對順丁橡膠維持剛需采購,。全鋼胎基本面壓力偏大。庫存方面,，目前順丁橡膠生產(chǎn)企業(yè)庫存偏高,，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨出廠價以及市場價在高開工及高庫存背景下壓力持續(xù)偏大。