庫存壓制價(jià)格跌,，持倉天量分歧大,。目前橡膠價(jià)格在11500左右，是歷史上的低位區(qū)域,，但價(jià)格持續(xù)下跌,，而且?guī)齑孢€在累庫，需求不足,，產(chǎn)量上升,，短期內(nèi)市場仍然以弱勢震蕩為主。

　　春節(jié)過后,，橡膠實(shí)際需求不及預(yù)期,，保稅區(qū)累庫進(jìn)程持續(xù)，終端消費(fèi)不見好轉(zhuǎn),，膠價(jià)大幅下行,。ANRPC公布的1-2月份供需情況顯示,，1月份，全球天然產(chǎn)量1137.6萬噸,，同比去年提高3.61%,；2月份，全球天然產(chǎn)量850.9萬噸,，同比去年提高3.25%,。1-2月全球天膠產(chǎn)量198.95萬噸，同比提高3.45%,。需求方面,，數(shù)據(jù)顯示，1-2月,，我國汽車產(chǎn)量362.51萬輛,，同比下降15.06%,。其中,，重卡銷量12.59萬輛，同比下降18.61%,。1-2月份,，我國輪胎出口8609萬條，同比下降4.74%,。

　　由于基建,，房地產(chǎn)行業(yè)啟動緩慢，需求不高的問題較難改善,，開工率有走低跡象,。宏觀層面來看，海外金融風(fēng)險(xiǎn)的利空情緒相對緩和,，不過海外情況仍存不確定性,，對橡膠需求的變化還需關(guān)注。4月份,，全球天然橡膠供應(yīng)逐漸恢復(fù),，當(dāng)前海南部分地區(qū)少量開割，預(yù)計(jì)4-5月份膠水供應(yīng)將放量增長,。

　　需求端暫無明顯改善,，后續(xù)訂單跟進(jìn)不足，部分輪胎廠調(diào)整開工,，開工率有所下滑,，天膠保稅區(qū)庫存仍未見拐點(diǎn)，且下游各環(huán)節(jié)庫存偏高,，對橡膠價(jià)格仍然構(gòu)成壓力,，但橡膠價(jià)格處在歷史低位,，繼續(xù)大幅下跌動能也不十分強(qiáng)烈，估計(jì)橡膠價(jià)格下一步低位震蕩或震蕩偏弱的走勢可能性較大,。

策略

　　操作上,，原有空單繼續(xù)持有，新單反彈逢高短線拋空并設(shè)好止盈,。

　　長線做多時(shí)機(jī)還不成熟,，還需等待需求回升等新的上升動力的形成。