橡膠無疑是9月份大宗商品市場最受關(guān)注的品種之一：9月11日,，美國總統(tǒng)奧巴馬決定對從中國進口的輪胎實施懲罰性關(guān)稅，在隨后半個多月內(nèi),，國內(nèi)外橡膠價格大幅下跌,，但在9月的最后一個交易日和10月第一個交易日，上海天膠期貨價格兩日內(nèi)暴漲2000余元,，全部收復前期因“特保案”造成的恐慌性下跌,。

 

　　世界經(jīng)濟強勁復蘇

 

　　從宏觀經(jīng)濟來看，澳大利亞中央銀行在10月6日召開的月度決策例會上宣布,，因有跡象顯示澳大利亞經(jīng)濟正在復蘇,，決定將基準利率提高0.25個百分點至3.25。自去年全球金融危機開始以來,，澳大利亞是率先升息的G20成員國,。一般說來,，在一個經(jīng)濟周期里,，減息是為了應對經(jīng)濟衰退，而加息則表明經(jīng)濟開始復蘇,，而如果復蘇力度不大,，央行一般也不會采取加息政策。這說明,，澳大利亞經(jīng)濟正在強勁復蘇,，而在隨后一段時間里，其他國家也許會跟隨這一政策。該信號含義非同一般,，由于大宗商品第一輪上漲是由于中國經(jīng)濟率先觸底回升引發(fā)的,，當前澳央行加息信號進一步確認全球經(jīng)濟見底并開始強勁復蘇，預示著大宗商品價格將開始第二輪上漲,。

 

　　供不應求催生長牛市格局

 

　　去年,，隨著金融危機席卷全球，全球消費出現(xiàn)萎縮,，橡膠作為汽車制造業(yè)的主要消耗品首當其沖受到影響,，為應對突然性的需求緊縮，東南亞主產(chǎn)國出臺了一系列減產(chǎn)和出口調(diào)控措施：占全球橡膠產(chǎn)量70％的泰國,、印尼和馬來西亞3個橡膠生產(chǎn)大國于10月29日在曼谷召開會議決議共同減少橡膠產(chǎn)量21萬噸,，砍伐橡膠林16.9萬公頃，以阻止橡膠價格繼續(xù)下降,；作為世界第一大橡膠生產(chǎn)國和出口國的泰國砍伐約6.4公頃的橡膠林,；在第三大橡膠生產(chǎn)國馬來西亞，大量橡膠林被砍伐改種棕櫚樹林,。而今年年初以來,，隨著世界經(jīng)濟尤其是中國經(jīng)濟率先見底回升，橡膠需求急速增加,，價格隨之上升,，各主要橡膠生產(chǎn)國雖然開始恢復橡膠生產(chǎn)，但天然橡膠產(chǎn)自橡膠樹,，正常情況下橡膠樹需要在栽后5至6年方能割取膠液,。泰國雖然有大量適合種植橡膠樹的土地，但是前期砍伐導致現(xiàn)階段恢復并不能馬上提高供給水平,。同樣,，馬來西亞將大量橡膠園改為棕櫚園，現(xiàn)階段也無法馬上轉(zhuǎn)型,。2009年,，泰國前4個月產(chǎn)量同比下降21.6%，印度尼西亞1至5月份天然橡膠產(chǎn)量同比下降6.5%,，馬來西亞今年前5個月天然橡膠產(chǎn)量同比下降27.6%,；橡膠主產(chǎn)國的大幅減倉使得橡膠供給出現(xiàn)階段性短缺，產(chǎn)生供給的真空區(qū)域,。

 

　　從需求角度講,，作為橡膠使用量最大的汽車行業(yè)迅速回暖，使得對橡膠的需求大幅增加,，以世界橡膠消費量第一位的中國為例,，中國汽車工業(yè)協(xié)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，2009年2月至8月，國內(nèi)汽車銷售連續(xù)7個月同比增長,，汽車銷量連續(xù)6個月在百萬輛水平以上運行,，創(chuàng)歷史紀錄。就連本應是傳統(tǒng)淡季的7月和8月,，新車銷量仍然呈現(xiàn)出淡季不淡情況,，2009年1-8月，中國累計銷售汽車833.13萬輛,，同比增長29.18%,。中國汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，直接保證了中國對橡膠需求的持續(xù)穩(wěn)定增長,。

 

　　另外,，雖然輪胎特保案會導致美國從中國進口的輪胎大幅減少，但是,，這一部分橡膠必然要通過從其他國家進口來彌補,，因此，此案并不會對全球橡膠需求產(chǎn)生影響,，因此,，9月份全球橡膠價格的暴跌更多的是由于恐慌心理造成的。

 

　　因此,，從供求角度來看,，全球范圍內(nèi)供給減少短時間難以恢復，而需求又在不斷增加,，供不應求必然會導致橡膠價格長期上漲,。

 

　　國家收儲正當其時

 

　　近日，市場間有傳聞國家要收儲橡膠,，雖然沒有確切的消息,，但這一傳聞并非沒有道理：首先，國家在今年初第一次收儲橡膠之后,，曾表明會根據(jù)市場環(huán)境,，在膠價處在低谷時，將增加天膠收儲數(shù)量作為戰(zhàn)略儲備,，而本輪橡膠價格暴跌正好提供了一個絕好機會,，既能在較低價位建立橡膠儲備，又有效保護了膠農(nóng)利益,，使其不會因特保案而遭受太多損失,；另外,，代表國家的兩個臺位——中糧期貨和五礦實達9月29日在期貨市場上大舉增倉的實際行動也表明,，國家將要在此價位購買一定數(shù)量橡膠作為國家儲備。

 

　　國內(nèi)外橡膠比價不合理

 

　　從國內(nèi)外橡膠價格比值角度來看，我國從國外進口橡膠成本＝進口售價（即報價）×匯率（人民幣對美元6.8）＋關(guān)稅（20%）＋增值稅（17%）＋其他費用（200）,，10月8日,，泰國3號煙片膠RSS3報每公斤230美分，按上述公式換算成人民幣為22000元/噸左右,，而國內(nèi)期貨市場上橡膠主力合約1001價格僅為18600元/噸,，遠低于進口價格，因此,，從比價角度來講,，國內(nèi)橡膠價格仍然很低。

 

　　綜上所述,，無論是從整個宏觀經(jīng)濟角度還是橡膠自身供需角度都對價格長期上漲起到了強有力支撐,；而根據(jù)國內(nèi)外橡膠比價關(guān)系，預計本輪橡膠價格上漲第一目標價位為23000元/噸,，如果世界經(jīng)濟持續(xù)強勁復蘇,，則在明年初膠價有可能創(chuàng)出歷史新高。