犀牛之星訊,，10月25日消息,，北京證券交易所上市委員會(huì)2024年第18次審議會(huì)議結(jié)果出爐：科隆新材（873918）符合發(fā)行條件，上市條件和信息披露要求,，成功過(guò)會(huì),。

此前，公司在2024年9月23日舉行的第16次審議會(huì)議被暫緩審議,。

犀牛之星APP顯示,，科隆新材主營(yíng)業(yè)務(wù)為液壓組合密封件和液壓軟管等橡塑新材料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售以及煤礦輔助運(yùn)輸設(shè)備的整車設(shè)計(jì),、生產(chǎn),、銷售和維修。

公司主要產(chǎn)品橡塑新材料產(chǎn)品為綜采煤機(jī)液壓支架的核心零部件,，主要產(chǎn)品煤礦輔助運(yùn)輸設(shè)備為井下液壓支架及物資的主要運(yùn)輸工具,，圍繞綜采煤機(jī)液壓支架，從配套,、維護(hù)和運(yùn)輸?shù)榷鄠€(gè)層面為煤機(jī)生產(chǎn)和煤礦客戶提供綜合性服務(wù),。此外,，為不斷滿足煤炭客戶的多樣化需求，公司利用多年積累的行業(yè)資源,，近年來(lái)開(kāi)始向大型煤機(jī)企業(yè)客戶銷售其他礦用配件,。

與此同時(shí)，公司憑借橡塑新材料產(chǎn)品的技術(shù)研發(fā)能力,，將業(yè)務(wù)向軍工行業(yè)延伸,，已與數(shù)十家軍工相關(guān)企業(yè)和科研院所建立合作關(guān)系，多項(xiàng)產(chǎn)品性能優(yōu)異,，已在局部細(xì)分領(lǐng)域逐步替代了進(jìn)口產(chǎn)品,。此外，公司還積極向高鐵和風(fēng)電行業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展,，相關(guān)收入較少,，但已形成一定的技術(shù)積累和產(chǎn)品序列，具備向客戶批量供貨的能力,。

資料來(lái)源：招股說(shuō)明書(shū)

一,、業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^快

業(yè)績(jī)方面，2020-2023年公司營(yíng)收分別為2.2億元,、3.13億元,、3.29億元和4.42億元，CAGR為26.18%,；2024年H1,，公司營(yíng)收為2.07億元，與上年同期相比增長(zhǎng)12.68%,，整體呈增長(zhǎng)趨勢(shì),。

從歸母凈利潤(rùn)來(lái)看，公司歸母凈利潤(rùn)從2020年的2906.87萬(wàn)元增長(zhǎng)至2023年的8336.81萬(wàn)元,，CAGR達(dá)42.08%,；2024年H1,，公司歸母凈利潤(rùn)為2991.17萬(wàn)元,，與上年同期相比增長(zhǎng)21.67%。

從營(yíng)收結(jié)構(gòu)來(lái)看,，橡塑新材料產(chǎn)品和煤礦輔助運(yùn)輸設(shè)備為公司主要營(yíng)收來(lái)源,。橡塑新材料產(chǎn)品是公司核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重超過(guò)50%,。煤礦輔助運(yùn)輸設(shè)備多項(xiàng)產(chǎn)品獲得“首臺(tái)（套）重大技術(shù)裝備產(chǎn)品”認(rèn)定,，具備較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入30%左右,，已成為主營(yíng)業(yè)務(wù)收入重要組成部分,。

資料來(lái)源：招股說(shuō)明書(shū)

二,、橡塑制品在多領(lǐng)域廣泛應(yīng)用，前景廣闊

1.“以塑代鋼”成為塑料制品應(yīng)用重要發(fā)展方向

在當(dāng)今材料科學(xué)日新月異的背景下,，“以塑代鋼”作為塑料制品應(yīng)用領(lǐng)域的一股強(qiáng)勁趨勢(shì),，橡膠與塑料新材料在微觀分子層面的界限日益模糊，二者在分子結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì),、性能優(yōu)化及功能化改性等方面的相互融合,，促使它們?cè)诤暧^應(yīng)用層面展現(xiàn)出更為廣泛的交叉與互補(bǔ)。

作為三大合成材料（塑料,、合成橡膠,、合成纖維）的核心組成部分和技術(shù)迭代成果，橡塑是現(xiàn)代工業(yè)體系不可或缺的關(guān)鍵元素,。橡塑優(yōu)異的物理機(jī)械性能,、良好的加工成型性、耐腐蝕性及可回收利用性,，在航空航天,、汽車制造、電子信息,、醫(yī)療衛(wèi)生,、建筑建材、包裝材料等多個(gè)行業(yè)發(fā)揮作用,。

尤為值得一提的是,，在環(huán)保政策日益嚴(yán)苛的今天，橡塑新材料通過(guò)采用生物基原料,、增強(qiáng)可降解性等措施,，正逐步向綠色化、低碳化轉(zhuǎn)型,，為實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰,、碳中和目標(biāo)貢獻(xiàn)力量。同時(shí),，智能化,、精密化加工技術(shù)的引入，進(jìn)一步拓寬了橡塑新材料的應(yīng)用場(chǎng)景,，如智能穿戴設(shè)備,、柔性顯示屏等前沿科技產(chǎn)品的誕生，便是橡塑新材料技術(shù)進(jìn)步的直接體現(xiàn),。

公司橡塑產(chǎn)品主要為液壓組合密封件和液壓軟管等橡塑新材料產(chǎn)品,，液壓軟管主要應(yīng)用于煤機(jī)和軍工行業(yè)；液壓組合密封件等其他橡塑新材料在煤機(jī),、軍工,、風(fēng)電和高鐵行業(yè)皆有應(yīng)用,。

2.煤炭行業(yè)

公司產(chǎn)品目前主要服務(wù)煤炭行業(yè)，主要圍繞大型煤礦井下綜采煤機(jī)液壓支架進(jìn)行配套和搬運(yùn),。

在當(dāng)前煤炭行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期,，煤礦機(jī)械化率的顯著提升已成為推動(dòng)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的核心動(dòng)力之一，煤礦機(jī)械化率對(duì)礦井設(shè)備的安全性,、效率與耐用性提出了更高要求,。根據(jù)我國(guó)煤炭工業(yè)發(fā)展“十三五”規(guī)劃，2020年我國(guó)采煤機(jī)械化程度將達(dá)到85%,，掘進(jìn)機(jī)械化程度將達(dá)到65%,，到“十四五”末，煤礦采煤機(jī)械化程度將達(dá)到90%以上,，掘進(jìn)機(jī)械化程度達(dá)到75%以上,。這意味著在煤炭行業(yè)整體需求平穩(wěn)的情況下，煤礦機(jī)械化率的提升將直接帶動(dòng)煤機(jī)的市場(chǎng)需求,。

從技術(shù)進(jìn)步的角度看,，煤礦機(jī)械化率的提升直接促進(jìn)了開(kāi)采作業(yè)向自動(dòng)化、智能化方向邁進(jìn),。高效,、大功率的采掘設(shè)備廣泛應(yīng)用，使得液壓支架在支撐頂板,、保護(hù)作業(yè)人員安全及提高開(kāi)采效率方面發(fā)揮著不可或缺的作用,。而液壓支架的密封性能直接關(guān)系到其工作穩(wěn)定性與使用壽命，因此,，對(duì)具備優(yōu)異的耐磨,、耐油、耐高溫及抗老化性能的高質(zhì)量,、高可靠性密封件需求急劇增加,，以確保在惡劣的礦井環(huán)境下液壓支架仍能長(zhǎng)期穩(wěn)定運(yùn)行。

隨著國(guó)家對(duì)煤礦安全生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)的日益嚴(yán)格,，礦井設(shè)備的維護(hù)與更新?lián)Q代也成為保障生產(chǎn)安全的重要措施,。液壓軟管作為連接液壓系統(tǒng)中各部件的“血管”，其質(zhì)量直接關(guān)系到液壓系統(tǒng)的壓力傳遞效率與穩(wěn)定性,。因此,，礦井設(shè)備更新?lián)Q代的過(guò)程中,，對(duì)高性能,、長(zhǎng)壽命的液壓軟管需求顯著增加，以滿足更高的安全標(biāo)準(zhǔn)與生產(chǎn)效率要求,。

煤礦機(jī)械化率的提升與礦井設(shè)備更新?lián)Q代需求的雙重驅(qū)動(dòng)下,，煤礦用液壓支架密封件與液壓軟管的需求不斷擴(kuò)大,。

3.軍工行業(yè)

在軍工行業(yè)，公司產(chǎn)品主要配套于飛機(jī),、裝甲車,、火箭軍特種車輛、固體火箭發(fā)動(dòng)機(jī)等重要武器裝備,。其中,，密封件產(chǎn)品包括各種動(dòng)、靜態(tài)密封件,、組合式密封件等,；液壓軟管產(chǎn)品包括橡膠及新型合成材料軟管等；其他橡塑產(chǎn)品包括橡膠氣囊,、助浮膠囊,、浮箱、特種減震器,、耐燒蝕復(fù)合材料等,。

資料來(lái)源：招股說(shuō)明書(shū)

在軍工行業(yè)中，密封件與液壓軟管等橡塑新材料產(chǎn)品是確保國(guó)防軍工產(chǎn)品性能穩(wěn)定與可靠性的核心組件,，其重要性不言而喻,。近年來(lái)，我國(guó)國(guó)防支出策略性地維持了穩(wěn)定且適度的增長(zhǎng),，通過(guò)持續(xù)優(yōu)化支出結(jié)構(gòu),，特別是加大對(duì)裝備費(fèi)用的投入比例，為軍工產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展與市場(chǎng)需求的擴(kuò)大提供了堅(jiān)實(shí)的資金保障,。2024年全國(guó)財(cái)政安排國(guó)防支出預(yù)算16655.4億元,，增長(zhǎng)7.2%，這是中國(guó)國(guó)防預(yù)算連續(xù)9年維持個(gè)位數(shù)增長(zhǎng),，同比增長(zhǎng)幅度與去年保持相同,。

4.高鐵和風(fēng)電行業(yè)

在風(fēng)電行業(yè)，公司產(chǎn)品主要包括活塞密封,、防塵密封等,，主要應(yīng)用于風(fēng)力發(fā)電機(jī)組制動(dòng)器的內(nèi)部密封。在高鐵行業(yè),，公司產(chǎn)品主要包括減震密封,、防塵密封、齒輪箱油封等,，主要應(yīng)用于高鐵轉(zhuǎn)向架內(nèi)部的減震及密封,。

在風(fēng)電與高鐵領(lǐng)域，橡塑產(chǎn)品扮演著至關(guān)重要的角色，其應(yīng)用范圍廣泛且需求日益增長(zhǎng),。這類產(chǎn)品憑借出色的耐壓,、耐磨、耐高溫及耐腐蝕性能,，成為保障風(fēng)電機(jī)組與高速列車大型設(shè)備穩(wěn)定運(yùn)行的關(guān)鍵組件,。風(fēng)電與高鐵產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，行業(yè)對(duì)橡塑產(chǎn)品的期望也不斷提升,，要求產(chǎn)品在性能,、壽命等關(guān)鍵指標(biāo)上達(dá)到更高標(biāo)準(zhǔn)。

目前公司在高鐵和風(fēng)電領(lǐng)域的相關(guān)收入較少,，但已形成一定的技術(shù)積累和產(chǎn)品序列,。隨著高鐵與風(fēng)電行業(yè)對(duì)橡塑產(chǎn)品需求的持續(xù)攀升，這兩個(gè)領(lǐng)域有望成為推動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的新引擎與重要增長(zhǎng)點(diǎn),。

三,、同行業(yè)對(duì)比

同行業(yè)上市公司方面，選取唯萬(wàn)密封（301161）,、盛幫股份（301233）,、利通科技（832225）、礦益股份（837523）,、亞通精工（603190）為可比公司,。

IPO募投方面，本次擬募集資金2.10億元用于軍民兩用新型合成材料液壓管生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目,、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和數(shù)字化工廠建設(shè)項(xiàng)目,。其中，軍民兩用新型合成材料液壓管生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目建成后,，新型合成材料液壓管生產(chǎn)線可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)120萬(wàn)米,；聚四氟乙烯軟管生產(chǎn)線可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)聚四氟乙烯軟管15萬(wàn)米。

資料來(lái)源：招股說(shuō)明書(shū)