研報(bào)正文

【橡膠】

現(xiàn)貨信息：橡膠現(xiàn)貨價(jià)格：全乳膠：16900 元/噸,，20 號(hào)膠：16150 元/噸，3L:17000 元/噸,，三號(hào)煙片膠：23800 元/噸,。

市場(chǎng)分析：國(guó)新辦召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，釋放重大利好,，推動(dòng)市場(chǎng)共振上行,，橡膠因基本面也較好，因此沖高行情出現(xiàn),，但要關(guān)注沖高后是否有消化行情,，或震蕩回調(diào)行情的出現(xiàn)?；久婵?，橡膠開(kāi)割旺季，雖然供給全球增量較多,，但原料價(jià)格下跌幅度有限,，進(jìn)口量少于往期。同時(shí),，上期所新老倉(cāng)單進(jìn)入九月將開(kāi)始輪換,，消化順暢,，去庫(kù)流暢。01 合約交易新膠邏輯,，新膠成本和進(jìn)口給價(jià)格帶來(lái)利好,。

基本面，橡膠開(kāi)割旺季,，供給量上升,，泰國(guó)供應(yīng)有一定恢復(fù)。國(guó)內(nèi)氛圍來(lái)看,，國(guó)內(nèi)輪胎開(kāi)工率受到檢修和輪胎庫(kù)存累庫(kù)影響有所下滑,，半鋼胎開(kāi)工保持 80%左右，全鋼胎開(kāi)工不足 60%,。7 月起歐美反傾銷(xiāo)稅,，密切關(guān)注下游開(kāi)工。

橡膠全球供應(yīng)逐步恢復(fù),，關(guān)注國(guó)內(nèi)橡膠進(jìn)口量,，庫(kù)存變化情況等因素。

參考觀(guān)點(diǎn)：橡膠受市場(chǎng)共振上行,，上方空間打開(kāi),，注意把握節(jié)奏

【PVC】

現(xiàn)貨信息：華東 5 型 PVC 現(xiàn)貨主流價(jià)格為 5310 元/噸，環(huán)比增長(zhǎng) 110 元/噸;乙烯法PVC主流價(jià)格為 5480 元/噸,，環(huán)比增長(zhǎng) 80 元/噸;乙電價(jià)差為 170 元/噸,，環(huán)比降低30 元/噸。

市場(chǎng)分析：供應(yīng)方面,，上周PVC生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率率在79.32%環(huán)比增加0.78%,，同比增加1.99%;其中電石法在 78.49%環(huán)比增加 0.19%，同比增加 1.75%,，乙烯法在 81.66%環(huán)比增加2.45%,，同比增加 2.56%。需求方面,，金九旺季已過(guò)半,，但國(guó)內(nèi)下游制品企業(yè)并未迎來(lái)明顯好轉(zhuǎn)，維持剛需采購(gòu)為主,，市場(chǎng)整體成交表現(xiàn)偏弱,。

庫(kù)存方面，截至 9 月 19 日國(guó)內(nèi)PVC 社會(huì)庫(kù)存(21家)樣本初步統(tǒng)計(jì)環(huán)比下降 1.26%在 49.2 萬(wàn)噸,，同比增加 15.11%;其中華東地區(qū)環(huán)比下降1.18%在 45.17 萬(wàn)噸,，同比增加 21.88%，華南地區(qū)環(huán)比下降 2.18%在4.03 萬(wàn)噸，同比下降29.05%,。9 月 25 日期價(jià)回升，當(dāng)前供需矛盾仍存,，庫(kù)存高企,，下游需求表現(xiàn)較弱，但宏觀(guān)利好支撐,，提振建材品種情緒回暖,，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi) PVC 市場(chǎng)仍以震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行為主。

參考觀(guān)點(diǎn)：期價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,，暫且觀(guān)望為主,。

【塑料】

現(xiàn)貨信息：華北現(xiàn)貨主流價(jià) 8180 元/噸，漲 20;華東現(xiàn)貨主流價(jià) 8260 元/噸,，漲30;華南現(xiàn)貨市場(chǎng)主流價(jià) 8450 元/噸,，漲 20。

市場(chǎng)分析：成本端看,，國(guó)際油價(jià)重心小幅回升,，給予塑料支撐力度有所增強(qiáng)。塑料自身供應(yīng)端看,，上周聚乙烯企業(yè)平均產(chǎn)能利用率在 81.99%,，環(huán)比+1.16;上周?chē)?guó)內(nèi)企業(yè)聚乙烯總產(chǎn)量在 54.23 萬(wàn)噸，環(huán)比+0.82 萬(wàn)噸;裝置方面,，本周涉及塔里木石化,、廣東石化等檢修裝置重啟，暫無(wú)新增計(jì)劃停車(chē)裝置,，預(yù)計(jì)整體檢修影響量在 5.09 萬(wàn)噸,。需求方面，上周聚乙烯下游各行業(yè)整體開(kāi)工率在 43.60%,，環(huán)比+0.58%;PE 包裝膜樣本企業(yè)開(kāi)工環(huán)比-0.93%;農(nóng)膜整體開(kāi)工率較前期環(huán)比+5.91%,，棚膜訂單緩慢跟進(jìn)，規(guī)模企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定,，中小型企業(yè)開(kāi)工小幅提升,，開(kāi)工較往年偏弱。綜合來(lái)看,，宏觀(guān)氛圍偏暖,，塑料基本面驅(qū)動(dòng)不足，后續(xù)關(guān)注宏觀(guān)氛圍情況及原油價(jià)格走勢(shì),。

參考觀(guān)點(diǎn)：短期或震蕩運(yùn)行,，建議謹(jǐn)慎為宜。