【導(dǎo)語】截至4月12日,，青島地區(qū)天然橡膠庫存52.43萬噸,，較3年底下降5.31%，去庫節(jié)奏加快,，主要原因在于進口壓力放緩且下游需求穩(wěn)定,，預(yù)計二季度天然橡膠庫存將繼續(xù)呈現(xiàn)下降趨勢。

青島地區(qū)天然橡膠庫存呈現(xiàn)去化

據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計,，截至4月12日,，青島地區(qū)天然橡膠庫存52.43萬噸，較3月底下降2.94萬噸,，降幅5.31%,，去庫節(jié)奏加快。其中,，保稅區(qū)內(nèi)庫存12.22萬噸,，較3月底下降0.21萬噸，降幅1.69%,；一般貿(mào)易庫存40.21噸,，較3月底下降2.73萬噸，降幅6.36%,。造成青島地區(qū)天然橡膠庫存去庫節(jié)奏加快的主要原因在于進口壓力的放緩且下游需求表現(xiàn)穩(wěn)定,，預(yù)計未來一個月或維持降庫節(jié)奏。

內(nèi)外盤倒掛疊加非標(biāo)基差持續(xù)收窄天然橡膠進口壓力放緩

一方面,，內(nèi)外盤倒掛分流中國天然橡膠進口量,。2023年四季度至今，泰標(biāo)出口中國市場理論生產(chǎn)利潤持續(xù)虧損,，尤其進入2024年后,，虧損面明顯擴大，據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計,，最大虧損值出現(xiàn)在3月13日,，為151.59美元/噸。而出口國際市場價格更優(yōu),，更多貨源分流至國際市場,，影響中國天然橡膠進口量。

另一方面,，非標(biāo)基差收窄,，套利加倉情緒受限。自2023年9月份至2024年3月上旬,，非標(biāo)基差(STR20#-RU滬膠主力)呈現(xiàn)收窄的趨勢,，3月初收窄至-890元/噸，套利盤加倉情緒謹(jǐn)慎,，對人民幣混合膠進口形成一定影響,。盡管3月下旬開始非標(biāo)價差略有走闊,，套利盤適當(dāng)加倉，但以遠月船貨成交為主,，對當(dāng)前市場供應(yīng)影響不大,。

國外橡膠加工廠主要銷售遠月船貨，內(nèi)外盤倒掛疊加非標(biāo)基差收窄,，一季度中國市場天然橡膠進口壓力放緩,。據(jù)中華人民共和國海關(guān)數(shù)據(jù)，1-2月份,，中國累計進口天然橡膠91.60萬噸,，同比下跌18.72%；2024年3月中國天然橡膠及合成橡膠(包含膠乳)進口65.1萬噸,，同比下跌11.79%,。2024年1-3月中國天然及合成橡膠累計進口205.9萬噸，累計同比下降12.3%,。

伴隨膠價回落下游輪胎企業(yè)逢低采購原料積極性升溫

2024年至今,，下游輪胎企業(yè)開工表現(xiàn)相對穩(wěn)定。3月份輪胎產(chǎn)銷小旺季,，在春季訂貨會帶動下,，成品庫存轉(zhuǎn)移，輪胎企業(yè)開工呈現(xiàn)恢復(fù)性增加后維持在同期高位水平的狀態(tài),。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計,，截至4月11日當(dāng)周，半鋼輪胎周度開工率在77.74%,，同比增加4.17個百分點,；全鋼輪胎周度開工率66%,，較去年同期走低2.37個百分點,。輪胎行業(yè)開工相對較好，原材料消化穩(wěn)步推進,，而在原料價格重心不斷上移補庫謹(jǐn)慎的情況下,，原料庫存處于低位，存在一定的采購原料需求,。自3月下旬天然橡膠市場價格重心下移,。截至4月17日，青島泰標(biāo)美金現(xiàn)貨價格1610-1620美元/噸,，較3月18日高點1745美元/噸下跌7.45%,；人民幣泰混現(xiàn)貨價格13250-13300元/噸，較3月18日高點14075元/噸下跌5.68%,。隨著膠價重心的回落,，輪胎企業(yè)逢低補貨情緒升溫,，支撐青島地區(qū)天然橡膠庫存去庫。

未來一個月青島地區(qū)天然橡膠庫存預(yù)計延續(xù)去庫節(jié)奏

2023年四季度以來,，內(nèi)外盤倒掛以及非標(biāo)基差收窄的情況,，導(dǎo)致國內(nèi)進口貿(mào)易商采購船貨情緒謹(jǐn)慎，盡管3月上旬期貨上漲刺激套利盤加倉情緒,，但采購船貨以6月甚至更遠的船貨為主,，預(yù)計未來一個月國內(nèi)進口壓力釋放偏緩。產(chǎn)區(qū)供應(yīng)方面,，目前正處于國內(nèi)產(chǎn)區(qū)開割初期,，而國外產(chǎn)區(qū)尚未全面開割，天然橡膠新膠釋放處于季節(jié)性淡季,。而下游需求方面,，盡管全鋼輪胎成品庫存壓力增加，限制開工,，但半鋼輪胎開工良好,，整體下游需求回落空間不大，故而預(yù)計未來一個月青島地區(qū)天然橡膠庫存將延續(xù)去庫節(jié)奏,。