整體來看,，供應(yīng)端支撐較強(qiáng)，但由于變異病毒或?qū)⒂绊懭蜻\(yùn)輸需求,，市場(chǎng)預(yù)期將弱于實(shí)際,，若病毒影響被證偽，橡膠價(jià)格將反彈,。
供應(yīng)總結(jié)：1）泰國(guó)南部降雨偏多,，膠水價(jià)格大幅上漲。2）海南天氣良好,，產(chǎn)出正常,，預(yù)計(jì)1月停割。3）云南逐漸停割,。4）10月國(guó)內(nèi)天膠進(jìn)口量環(huán)比減少,。5）泰國(guó)、越南10月出口數(shù)量環(huán)比增加,，預(yù)計(jì)11月國(guó)內(nèi)進(jìn)口量環(huán)比增長(zhǎng),。5）青島地區(qū)庫(kù)存維持去化,，交易所庫(kù)存繼續(xù)增長(zhǎng)。
需求總結(jié)：1）輪胎開工率穩(wěn)定提升,。2）輪胎庫(kù)存呈現(xiàn)季節(jié)性累庫(kù),。3）輪胎出口量環(huán)比增長(zhǎng)，保持韌性,。4）基建與房地產(chǎn)數(shù)據(jù)不佳,，難以帶動(dòng)終端需求。
觀點(diǎn)：受宏觀因素影響,，橡膠價(jià)格高位回落,，泰混非標(biāo)基差走強(qiáng)。供應(yīng)端泰國(guó)雨水仍然預(yù)計(jì)偏多,，膠水價(jià)格大幅升水杯膠,，支撐現(xiàn)貨價(jià)格，進(jìn)口數(shù)量受到高海運(yùn)費(fèi)壓制以及船期不確定影響,，青島地區(qū)庫(kù)存維持去化,；下游需求端，輪胎廠開工尚可,，部分輪胎廠擔(dān)憂冬奧會(huì)停產(chǎn)提前備貨,，但受制于原材料價(jià)格高位，沒有集中采購(gòu)原材料,；內(nèi)銷方面下游經(jīng)銷商庫(kù)存高企疊加基建,、房地產(chǎn)等物流需求回落，終端需求并不理想,，漲價(jià)政策難以傳導(dǎo),，出口訂單較為堅(jiān)挺，但市場(chǎng)對(duì)于“奧密克戎”病毒對(duì)運(yùn)輸,、出行影響的預(yù)期,，市場(chǎng)預(yù)期將弱于實(shí)際，若病毒影響被證偽,，橡膠價(jià)格將反彈,。
橡膠：泰國(guó)原料支撐偏強(qiáng)，病毒或?qū)⒂绊懗隹谛枨?/p>
供應(yīng)：泰國(guó)南部降雨偏多,，
國(guó)內(nèi)進(jìn)口受到擠壓
泰國(guó)南部降雨偏多,，膠水價(jià)格大幅上漲
泰國(guó)南部地區(qū)降雨偏多。預(yù)計(jì)12月初泰國(guó)南部降雨將達(dá)到日均25mm以上,，影響膠水產(chǎn)出,。
泰國(guó)膠水價(jià)格上漲速度快。受到降雨量的影響,，泰國(guó)膠水價(jià)格持續(xù)走強(qiáng),，目前已經(jīng)高達(dá)61泰銖/千克,，環(huán)比增長(zhǎng)3泰銖/千克，升水杯膠價(jià)格11.35泰銖/千克,。
橡膠：泰國(guó)原料支撐偏強(qiáng),，病毒或?qū)⒂绊懗隹谛枨?/p>
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數(shù)據(jù)來源：QinRex 路透 天風(fēng)期貨研究所
海南天氣良好，產(chǎn)出正常
海南產(chǎn)出正常,，天氣良好,。海南目前天氣情況正常，膠水產(chǎn)出正常,，預(yù)計(jì)12月中旬降雨將增多影響割膠,，短期內(nèi)天氣情況良好，預(yù)計(jì)在1月停割,。
海南膠水對(duì)盤面基差小幅走弱,。海南膠水價(jià)格對(duì)RU基差走弱560元/噸。
橡膠：泰國(guó)原料支撐偏強(qiáng),，病毒或?qū)⒂绊懗隹谛枨?/p>
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數(shù)據(jù)來源：QinRex 路透 天風(fēng)期貨研究所
云南逐漸停割
云南逐漸停割,。云南西雙版納降雨量維持在5mm以內(nèi),，對(duì)割膠影響較小，周內(nèi)有冰雹影響,，但根據(jù)隆眾報(bào)道,，受災(zāi)面積較小，且云南已經(jīng)逐漸停割,，對(duì)產(chǎn)量影響不大,。
橡膠：泰國(guó)原料支撐偏強(qiáng)，病毒或?qū)⒂绊懗隹谛枨?/p>
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數(shù)據(jù)來源：QinRex 路透 天風(fēng)期貨研究所
10月國(guó)內(nèi)天膠進(jìn)口量環(huán)比減少
10月天膠進(jìn)口量環(huán)比減少,。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，10月天然橡膠,、混合橡膠合計(jì)進(jìn)口41萬噸,，環(huán)比減少9萬噸。
指標(biāo)膠進(jìn)口量減少幅度較大,。10月400129稅號(hào)下的天然橡膠進(jìn)口量為2.6萬噸,，環(huán)比減少4.3萬噸。
橡膠：泰國(guó)原料支撐偏強(qiáng),，病毒或?qū)⒂绊懗隹谛枨?/p>
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數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 天風(fēng)期貨研究所
泰國(guó),、越南10月出口數(shù)量環(huán)比增加,，預(yù)計(jì)11月國(guó)內(nèi)進(jìn)口量環(huán)比增長(zhǎng)
泰國(guó)天膠出口環(huán)比增長(zhǎng)。根據(jù)泰國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù),，10月泰國(guó)海關(guān)天膠出口量為40萬噸,，環(huán)比增長(zhǎng)3.55萬噸，其中出口至中國(guó)為21.39萬噸,，環(huán)比增長(zhǎng)1.42萬噸,。
泰國(guó)天膠出口量仍然受到中國(guó)以外需求的擠壓。根據(jù)泰國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù),，泰國(guó)出口至中國(guó)以外國(guó)家的數(shù)量環(huán)比增長(zhǎng)速度加快,，出口數(shù)量屢創(chuàng)新高。
越南出口量環(huán)比增長(zhǎng),。根據(jù)越南海關(guān)數(shù)據(jù),，10月越南出口量為20萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)0.5萬噸,。
橡膠：泰國(guó)原料支撐偏強(qiáng),，病毒或?qū)⒂绊懗隹谛枨?/p>
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數(shù)據(jù)來源：泰國(guó)海關(guān) 越南海關(guān) 天風(fēng)期貨研究所
庫(kù)存：青島地區(qū)庫(kù)存維持去化
青島地區(qū)庫(kù)存維持去化
截至2021年11月25日，保稅區(qū)內(nèi)庫(kù)存為6.4萬噸,，較上周減少0.01萬噸,，環(huán)比減少0.16％。
保稅區(qū)外庫(kù)存為26.57萬噸,，較上周減少2.4萬噸,，環(huán)比減少8.28％。
總庫(kù)存為32.97萬噸,，較上周減少2.41萬噸,，環(huán)比減少6.81％。
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數(shù)據(jù)來源：QinRex 卓創(chuàng) 天風(fēng)期貨研究所
交易所庫(kù)存繼續(xù)增長(zhǎng)
截至2021年11月26日，本周上期所RU倉(cāng)單數(shù)量為14萬噸,，較上周增長(zhǎng)1.23萬噸,；交割庫(kù)庫(kù)存為18.8萬噸，較上周增長(zhǎng)0.88萬噸,。
本周NR倉(cāng)單數(shù)量為4.17萬噸,，較上周增長(zhǎng)0.14萬噸,；交割庫(kù)庫(kù)存為5.26萬噸，較上周增長(zhǎng)0.2萬噸,。
橡膠：泰國(guó)原料支撐偏強(qiáng),，病毒或?qū)⒂绊懗隹谛枨?/p>
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數(shù)據(jù)來源：上期所 天風(fēng)期貨研究所
需求：開工率穩(wěn)定提升,，
終端接受程度不高
輪胎開工率穩(wěn)定提升
根據(jù)QinRex數(shù)據(jù),，截至2021年11月25日全鋼胎開工率為65.96％，環(huán)比上漲0.5個(gè)百分點(diǎn),；
半鋼胎開工率為62.25％,，環(huán)比個(gè)上漲1百分點(diǎn)。
橡膠：泰國(guó)原料支撐偏強(qiáng),，病毒或?qū)⒂绊懗隹谛枨?/p>
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數(shù)據(jù)來源：QinRex 天風(fēng)期貨研究所
輪胎庫(kù)存呈現(xiàn)季節(jié)性累庫(kù)
根據(jù)QinRex數(shù)據(jù)，截至2021年11月26日中國(guó)全鋼胎庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)為36,，半鋼胎庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)為37,，較上周有所增長(zhǎng)。
橡膠：泰國(guó)原料支撐偏強(qiáng),，病毒或?qū)⒂绊懗隹谛枨?/p>
數(shù)據(jù)來源：QinRex 天風(fēng)期貨研究所
輪胎出口量環(huán)比增長(zhǎng)保持韌性
根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù),，10月輪胎出口量為60.53萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.84萬噸,，同比增長(zhǎng)1.4萬噸,，出口需求仍然保持較強(qiáng)韌性。
橡膠：泰國(guó)原料支撐偏強(qiáng),，病毒或?qū)⒂绊懗隹谛枨?/p>
數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 天風(fēng)期貨研究所
基建與房地產(chǎn)數(shù)據(jù)不佳，難以帶動(dòng)終端需求
根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),，10月基建固定資產(chǎn)投資額累計(jì)同比增長(zhǎng)0.72％,，房地產(chǎn)累計(jì)同比增長(zhǎng)7.4％，均持續(xù)環(huán)比下降,。
橡膠：泰國(guó)原料支撐偏強(qiáng),，病毒或?qū)⒂绊懗隹谛枨?/p>
橡膠：泰國(guó)原料支撐偏強(qiáng)，病毒或?qū)⒂绊懗隹谛枨?/p>
數(shù)據(jù)來源：上期所 天風(fēng)期貨研究所
價(jià)格：期價(jià)沖高后回落,，
非標(biāo)基差走強(qiáng)
期價(jià)高位回落,，RU-NR價(jià)差擴(kuò)大
上周RU換月至05合約，NR換月至02合約
11月26日RU01收盤價(jià)為15000元/噸,，較上周上漲5元/噸,，環(huán)比上漲0.03％。RU05收盤價(jià)為15240元/噸,，較上周上漲35元/噸,，環(huán)比上漲0.23％,。
NR02收盤價(jià)為11915元/噸，較上周上漲50元/噸,。
RU-NR走強(qiáng)至3325元/噸,，較上周上漲115元/噸。
橡膠：泰國(guó)原料支撐偏強(qiáng),，病毒或?qū)⒂绊懗隹谛枨?/p>
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數(shù)據(jù)來源：上期所 Wind 天風(fēng)期貨研究所
全乳膠與越南3L膠價(jià)差再次擴(kuò)大,，濃乳價(jià)格小幅回升
11月26日上海全乳膠價(jià)格為14200元/噸，相較上周上漲175元/噸,，環(huán)比上漲1.25％,。
泰國(guó)RSS3價(jià)格為16750元/噸，較上周上漲100元/噸,，環(huán)比上漲0.6％,。CIF價(jià)格為2060美元/噸，較上周上漲60美元,。
越南3L價(jià)格為13400元/噸,，較上周下跌50元/噸，環(huán)比下跌0.37％,。
國(guó)產(chǎn)濃乳價(jià)格為9700元/噸,，較上周上漲400元/噸，環(huán)比上漲4.3％,。
橡膠：泰國(guó)原料支撐偏強(qiáng),，病毒或?qū)⒂绊懗隹谛枨?/p>
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數(shù)據(jù)來源：上期所 Wind 天風(fēng)期貨研究所
深色膠價(jià)格小幅上漲
11月26日泰標(biāo)STR20價(jià)格為1845美元/噸，相對(duì)上周上漲25美元/噸,，環(huán)比上漲1.37％,。
馬標(biāo)SMR20價(jià)格為1830美元/噸，相較上周上漲30美元/噸,，環(huán)比上漲1.67％,。
泰混價(jià)格為1815美元/噸，相較上周上漲35元/噸,，環(huán)比上漲1.97％,。泰混人民幣價(jià)格為13250元/噸，較上周上漲150元/噸。
馬標(biāo)混合膠價(jià)格為1830美元/噸,，相較上周上漲30美元/噸,，環(huán)比上漲1.67％。
橡膠：泰國(guó)原料支撐偏強(qiáng),，病毒或?qū)⒂绊懗隹谛枨?/p>
橡膠：泰國(guó)原料支撐偏強(qiáng),，病毒或?qū)⒂绊懗隹谛枨?/p>
數(shù)據(jù)來源：上期所 Wind 天風(fēng)期貨研究所
非標(biāo)基差走強(qiáng)
11月26日上海全乳膠-RU為-1040元/噸，較上周上漲140元/噸,。
泰混人民幣-RU為-1990元/噸,，較上周上漲115元/噸。
泰標(biāo)STR20-NR為-119元/噸,，較上周上漲50元/噸,。
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