改性塑料不僅具備傳統(tǒng)塑料的優(yōu)勢,，如密度低,、耐腐蝕等，同時物理,、機械性能得到很好的改善,，此外塑料綜合性能的提高為其下游領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用提供了基礎(chǔ)。

　　近年來,，我國改性塑料行業(yè)發(fā)展迅猛,，產(chǎn)量、消費量均快速增長,。以加工塑料產(chǎn)品的數(shù)量而言,，中國已取代歐盟成為世界上最重要的塑料加工產(chǎn)品產(chǎn)地，也涌現(xiàn)出一批改性塑料龍頭企業(yè),。但與國外同行相比,，我國改性塑料行業(yè)總體上發(fā)展水平較低，企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模普遍偏小,，產(chǎn)品整體也呈現(xiàn)出初級產(chǎn)品多,、中級產(chǎn)品質(zhì)量不穩(wěn)定、高級產(chǎn)品缺乏的狀況,。

　　1,、政策分析

　　塑料屬于高分子材料和化工新材料領(lǐng)域，近年來國家出臺了一系列鼓勵政策,，大力推動該領(lǐng)域加快發(fā)展,。工業(yè)和信息化部《重點新材料首批次應(yīng)用示范指導(dǎo)目錄（2019年版）》鼓勵“對具備一定性能要求的高流動性尼龍、聚硫類（PPS）系列特種新材料產(chǎn)品,、PEEK工程塑料,、LCP工程塑料、熱塑性樹脂（PESEKK）等工程塑料,，且應(yīng)用于汽車,、電子電器、航空航天等領(lǐng)域的工程塑料被列為重點新材料”,。國家發(fā)改委《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2019年）》鼓勵“乙烯-乙烯醇共聚樹脂,、聚偏氯乙烯等高性能阻隔樹脂，聚異丁烯,、乙烯-辛烯共聚物,、茂金屬聚乙烯等特種聚烯烴，高碳a烯烴等關(guān)鍵原料的開發(fā)與生產(chǎn)”,。政策的出臺為改性塑料行業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了良好的環(huán)境,，將在較長時期內(nèi)對行業(yè)發(fā)展帶來促進作用,。

　　2、市場分析

　?。?）全球改性塑料行業(yè)市場概況

　　塑料滲透到國民經(jīng)濟和人民生活的各個領(lǐng)域,，全球各國均大力發(fā)展塑料工業(yè)，全球塑料產(chǎn)量不斷增長,。根據(jù)歐洲塑料制造商協(xié)會（Plastics Europe）統(tǒng)計,，全球塑料產(chǎn)量由2011年的2.79億噸增長至2018年的3.59億噸,，年均復(fù)合增長率為3.7%,。

　　圖表 1：2011-2018年全球塑料產(chǎn)量增長情況

　　數(shù)據(jù)來源：歐洲塑料制造商協(xié)會（Plastics Europe），尚普華泰咨詢整理

　?。?）中國改性塑料行業(yè)市場概況

　　塑料與橡膠制品產(chǎn)品門類多,、市場容量大，是中國經(jīng)濟發(fā)展的新的增長點和國民經(jīng)濟的重點產(chǎn)業(yè),。在國家統(tǒng)計局統(tǒng)計的《2019年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主要財務(wù)指標》中橡膠和塑料制品業(yè)收入占全國工業(yè)企業(yè)收入的比例為2.4%,，排名第14，高于煤炭開采和洗選業(yè),、醫(yī)藥制造業(yè)等國家基礎(chǔ)工業(yè)及主要工業(yè),。根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，中國塑料制品產(chǎn)量由2011年的5474.4萬噸增長至2019年的8184.2萬噸,，年均復(fù)合增長率為5.2%,。

　　圖表 2：2011-2019年中國塑料制品年產(chǎn)量增長情況

　　數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，尚普華泰咨詢整理

　　中國塑料加工工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，中國塑料制品規(guī)模以上企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入從2011年的15583.74億元增長至2019年的19077.48億元,，年均復(fù)合增長率為2.6%，隨著各類終端工業(yè)產(chǎn)品輕量化,、定制化,、智能化、環(huán)?；劝l(fā)展趨勢日益加快,，塑料制品的應(yīng)用范圍也將不斷拓展，對產(chǎn)品的性能和質(zhì)量要求也在迅速提升,，塑料制品行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級將不斷加快,。

　　3、競爭企業(yè)分析

　　改性塑料行業(yè)國內(nèi)的主要競爭企業(yè)如下：

　?。?）金發(fā)科技股份有限公司

　　金發(fā)科技（證券代碼600143.SH）成立于1993年5月,，主營業(yè)務(wù)為化工新材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,。金發(fā)科技是國內(nèi)改性塑料行業(yè)第一家上市企業(yè),，其中在改性塑料板塊,，也是亞太地區(qū)規(guī)模最大、產(chǎn)品種類最為齊全的改性塑料生產(chǎn)企業(yè)

　?。?）上海普利特復(fù)合材料股份有限公司

　　普利特（證券代碼002324.SZ）成立于1999年10月,，專注先進高分子材料、高性能纖維及復(fù)合材料,、納米前沿材料這三大新材料方向,。產(chǎn)品主要供應(yīng)汽車零部件制造商，應(yīng)用于上海大眾,、一汽大眾,、上海通用、長安福特馬自達等汽車制造商生產(chǎn)的車型,。

　?。?）青島國恩科技股份有限公司

　　國恩股份（證券代碼002768.SZ）成立于2000年12月，主營業(yè)務(wù)為改性塑料粒子及深加工后的各種改性塑料制品的研發(fā),、生產(chǎn)和銷售,。公司與下游家電、汽車廠商建立了長期,、良好的合作關(guān)系,，為其提供家電零部件和汽車零部件專用料包括研發(fā)、生產(chǎn),、銷售,、測試及物流配送等在內(nèi)的綜合服務(wù)。

　?。?）山東道恩高分子材料股份有限公司

　　道恩股份（證券代碼002838.SZ）是一家集研發(fā),、生產(chǎn)、銷售熱塑性彈性體,、改性塑料和色母粒等功能性高分子復(fù)合材料的高新技術(shù)企業(yè),，產(chǎn)品主要應(yīng)用于汽車工業(yè)、家用電器,、醫(yī)療衛(wèi)生等行業(yè),。

　　（5）深圳市沃特新材料股份有限公司

　　沃特股份（證券代碼002886.SZ）主要從事改性工程塑料合金,、改性通用塑料以及高性能功能高分子材料的研發(fā),、生產(chǎn)、銷售和技術(shù)服務(wù),，產(chǎn)品類別包括工程塑料合金,、特種工程塑料以及改性通用塑料。產(chǎn)品主要應(yīng)用為電子,、家電,、辦公設(shè)備,、通訊、汽車,、水處理,、電氣、航空,、軍工等領(lǐng)域,。

　　（6）南京聚隆科技股份有限公司

　　南京聚?。ㄗC券代碼300644.SZ）是中國高鐵及軌道交通尼龍改性材料的主要供應(yīng)商,，是中國汽車用尼龍、聚丙烯,、塑料合金改性材料的重要供應(yīng)商,，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于汽車,、高鐵及軌道交通,、電子電器、儀器儀表,、機械,、體育休閑、園林建設(shè)等領(lǐng)域,。

　　4,、風(fēng)險分析

　　（1）下游經(jīng)營環(huán)境發(fā)生變化的風(fēng)險

　　改性塑料產(chǎn)品的市場需求與下游電動工具,、家用電器和汽車制造等行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r息息相關(guān),。

　　近年來，隨著電動工具,、家用電器,、汽車制造等下游行業(yè)的快速發(fā)展和對新興材料需求的不斷提高，帶動了改性塑料企業(yè)的快速發(fā)展,。但如果下游電動工具,、家用電器和汽車制造行業(yè)景氣度出現(xiàn)明顯下滑，將會影響到產(chǎn)品的銷售從而對經(jīng)營產(chǎn)生一定的不利影響,。

　?。?）貿(mào)易摩擦加劇的風(fēng)險

　　當(dāng)前世界經(jīng)濟形勢復(fù)雜多變，隨著我國的國際貿(mào)易規(guī)模的不斷擴大,，部分國際市場針對我國的反傾銷和貿(mào)易保護進一步加劇,，國際貿(mào)易風(fēng)險不確定性增多，國際環(huán)境具有一定的不穩(wěn)定性和不確定性,，稅收,、技術(shù),、環(huán)保和衛(wèi)生技術(shù)標準等各種貿(mào)易保護措施盛行，對我國出口的影響持續(xù)增加,。2018年以來,，中美貿(mào)易戰(zhàn)逐步升級，涉及到的領(lǐng)域范圍也在擴大,，使國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展尤其是相關(guān)行業(yè)的出口銷售面臨一定的不確定性風(fēng)險,，進而可能會對改性塑料行業(yè)造成一定的影響。