9月23日,，陜西科隆新材料科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“科隆新材”）將在北交所IPO上會(huì)。

2023年10月,，科隆新材申請(qǐng)北交所上市獲得受理,。目前，公司已經(jīng)完成了三輪問(wèn)詢(xún),。

科隆新材的主要產(chǎn)品橡塑新材料產(chǎn)品為綜采煤機(jī)液壓支架的核心零部件,，公司擁有中國(guó)神華、陜煤集團(tuán),、鄭煤機(jī)等一批頭部企業(yè)客戶(hù),。

不過(guò)，科隆新材的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)極不穩(wěn)定,，成長(zhǎng)性存疑,。

2021年至2023年，公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱(chēng)“凈利潤(rùn)”）兩增一降,，2023年同比增長(zhǎng)超過(guò)60%,，而今年，公司預(yù)計(jì)增速大幅放緩,。

科隆新材還存在異?，F(xiàn)象。IPO前，公司三名核心技術(shù)人員中兩名辭職,，還有股東低價(jià)轉(zhuǎn)讓股權(quán),。

科隆新材的內(nèi)控問(wèn)題備受關(guān)注。公司存在通過(guò)供應(yīng)商轉(zhuǎn)貸等違規(guī)行為,。此外,，因?yàn)檫`規(guī)占用公司資金，公司實(shí)際控制人,、董秘,、財(cái)務(wù)總監(jiān)在公司遞交上市申請(qǐng)前11天被警示。

凈利大起大落成長(zhǎng)性待考

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng),，可能是科隆新材闖關(guān)IPO的底氣,。但是，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)極不穩(wěn)定,。

科隆新材成立于1996年初,，主營(yíng)業(yè)務(wù)為液壓組合密封件和液壓軟管等橡塑新材料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售以及煤礦輔助運(yùn)輸設(shè)備的整車(chē)設(shè)計(jì),、生產(chǎn),、銷(xiāo)售和維修。公司稱(chēng),，其深耕煤炭行業(yè)二十余年，主要客戶(hù)為大型煤礦和煤機(jī)企業(yè),，目前已與陜煤集團(tuán),、鄭煤機(jī)、北煤機(jī),、平煤機(jī),、中國(guó)神華、山東能源等煤炭或煤機(jī)行業(yè)頭部公司及其下屬企業(yè)建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系,，煤炭行業(yè)業(yè)務(wù)穩(wěn)固,。

從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面看，科隆新材的盈利能力并不突出,。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù),，早在2013年，科隆新材實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為1.13億元,，凈利潤(rùn)為3277.92萬(wàn)元,。到2020年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為2.20億元,，凈利潤(rùn)為2906.87萬(wàn)元,。

對(duì)比發(fā)現(xiàn)，與2013年相比，2020年?duì)I業(yè)收入接近翻倍,，凈利潤(rùn)反而不及2013年,。

2021年至2023年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為3.13億元,、3.29億元,、4.42億元，同比增長(zhǎng)41.88%,、5.19%,、34.23%；凈利潤(rùn)分別為6612.16萬(wàn)元,、5197.05萬(wàn)元,、8336.81萬(wàn)元，同比變動(dòng)幅度為127.47%,、-21.40%,、60.41%。

今年上半年,，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.07億元,，同比增長(zhǎng)12.68%，凈利潤(rùn)2991.17萬(wàn)元,，同比增長(zhǎng)21.67%,，同比增速較2023年明顯放緩。

根據(jù)最新發(fā)布的上會(huì)稿,，公司預(yù)計(jì),，2024年全年?duì)I業(yè)收入為4.75億元—4.99億元，同比增長(zhǎng)7.55%—12.98%,；凈利潤(rùn)為8440萬(wàn)元—8970萬(wàn)元,，同比增長(zhǎng)1.24%—7.60%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱(chēng)“扣非凈利潤(rùn)”）預(yù)計(jì)為7880萬(wàn)元—8410萬(wàn)元,，同比增長(zhǎng)2.83%—9.74%,。

與2023年相比，2024年公司業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)計(jì)為個(gè)位數(shù),，大幅失速,。

針對(duì)2023年凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，審核問(wèn)詢(xún)函要求科隆新材說(shuō)明合理性,、真實(shí)性,。

IPO前股東異常低價(jià)賣(mài)股

IPO之前，科隆新材的股權(quán)異常變動(dòng),，令人起疑,。

2023年10月31日,，科隆新材向北交所遞交上市申請(qǐng)，并獲得受理,。在此前,，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)異常變動(dòng)。

根據(jù)招股書(shū),，2022年11月,，陜西合智宇通過(guò)大宗交易受讓股份成為科隆新材股東。具體為,，基于自身資金周轉(zhuǎn)原因,，林亞寧希望退出科隆新材投資回籠資金，陜西合智宇看好科隆新材的發(fā)展前景,，雙方經(jīng)溝通后達(dá)成轉(zhuǎn)讓股份意向,，約定林亞寧將其所持有科隆新材的26.50萬(wàn)股股份以10.80元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給陜西合智宇，本次股份轉(zhuǎn)讓參考公司在新三板公開(kāi)交易的價(jià)格,，經(jīng)各方協(xié)商確定,。

2023年3月，原上智谷通過(guò)認(rèn)購(gòu)科隆新材定向發(fā)行股份的方式成為股東,?？坡⌒虏姆Q(chēng),，原上智谷看好公司發(fā)展前景,，與公司簽署股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議,，約定公司向原上智谷定向發(fā)行股票68.9655萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)格為14.50元,，認(rèn)購(gòu)款總金額1000萬(wàn)元,。

2023年7月，在遞交上市申請(qǐng)三個(gè)月前,，中際嘉恒通過(guò)大宗交易受讓股份成為公司股東。

科隆新材在招股書(shū)中稱(chēng),，因自身進(jìn)行資金周轉(zhuǎn)原因,，蒲城辰邦工貿(mào)有限公司需要退出科隆新材投資回籠資金，中際嘉恒看好科隆新材的發(fā)展前景,，因此雙方經(jīng)溝通后達(dá)成轉(zhuǎn)讓股權(quán)意向,。轉(zhuǎn)讓日期分別為當(dāng)年7月13日、17日,，分別轉(zhuǎn)讓10萬(wàn)股,、16.48萬(wàn)股，轉(zhuǎn)讓價(jià)格分別為12.60元/股,、10.80元/股,。

此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓令人難以理解的是,，一次性轉(zhuǎn)讓股權(quán)，卻分兩次交易,，且交易價(jià)格存在明顯差距,，相差1.8元/股。

四個(gè)月前,，外部股東增資價(jià)格為14.50元/股,，通常而言，定增價(jià)格較市價(jià)會(huì)有一定幅度折價(jià),。四個(gè)月后,，股東轉(zhuǎn)讓竟然比此前的定增價(jià)格還要低很多，讓人頗感蹊蹺,。

此外,，科隆新材的核心技術(shù)人員離職，也引發(fā)外界高度關(guān)注,。

科隆新材有三名核心技術(shù)人員,，2022年9月，公司技術(shù)研發(fā)總工程師許旭光離職,。許旭光于2017年加入科隆新材,，其是研發(fā)團(tuán)隊(duì)的執(zhí)行帶頭人，帶領(lǐng)研發(fā)團(tuán)隊(duì)完成各項(xiàng)在研核心技術(shù)的研發(fā),、團(tuán)隊(duì)建設(shè),、員工能力培養(yǎng)工作等。

2023年5月,，公司董事,、軍品技術(shù)負(fù)責(zé)人王曉輝離職，其于2015年8月入職,?？坡⌒虏姆Q(chēng)，其在公司任職期間的主要工作內(nèi)容及貢獻(xiàn)為：作為發(fā)明人之一獲3項(xiàng)專(zhuān)利授權(quán),，包括一種低密度耐燒蝕復(fù)合材料及其制備方法發(fā)明專(zhuān)利,、特種車(chē)輛進(jìn)氣口密封架發(fā)明專(zhuān)利、一種車(chē)輛助浮浮箱實(shí)用新型專(zhuān)利,；陜西省科學(xué)技術(shù)廳立項(xiàng)的重點(diǎn)研發(fā)項(xiàng)目大型丁腈橡膠中空密封環(huán)制品項(xiàng)目的主要參與人,。

三名核心技術(shù)人員兩名辭職，是否會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生重大不利影響,？公司稱(chēng),，未對(duì)公司研發(fā)及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大不利影響。公司已增加認(rèn)定司憲林,、陳宏為核心技術(shù)人員,。

此外,，為保護(hù)公司核心技術(shù)，許旭光,、王曉輝均已與公司簽署保密協(xié)議,。