快訊摘要

橡膠輪胎產(chǎn)量提升，庫(kù)存微增,。甲醇需求減少,，現(xiàn)貨價(jià)格大跌。PVC庫(kù)存高位去庫(kù),，出口氣氛好轉(zhuǎn),。塑料供應(yīng)偏緊，下游訂單疲軟,。策略：橡膠建議偏中性期權(quán)組合,，甲醇建議多頭看漲看跌組合，PTA,、塑料,、PVC均建議賣出偏多頭期權(quán)組合。

快訊正文

【橡膠輪胎企業(yè)開(kāi)工率顯著提升】
國(guó)內(nèi)橡膠輪胎企業(yè)全鋼胎的開(kāi)工負(fù)荷在2024年5月17日達(dá)到68.04%,，相比上周增長(zhǎng)了18.85個(gè)百分點(diǎn),，與此同時(shí)，相比去年同期也增加了3.71個(gè)百分點(diǎn),。在庫(kù)存方面,，青島保稅區(qū)天然橡膠的庫(kù)存輕微上升了0.06萬(wàn)噸，目前為11.20萬(wàn)噸,，而青島地區(qū)天然橡膠一般貿(mào)易庫(kù)庫(kù)存則下降了0.34萬(wàn)噸,，至35.88萬(wàn)噸。

【甲醇市場(chǎng)需求面臨短期下降】
外采MTO裝置的開(kāi)工率顯著降低,，加之下游利潤(rùn)持續(xù)低迷導(dǎo)致負(fù)反饋循環(huán),，甲醇需求在短期內(nèi)急劇減少。這導(dǎo)致港口現(xiàn)貨價(jià)格大幅下滑,，基差迅速降低,。

【PVC行業(yè)庫(kù)存減少,，需求逐步復(fù)蘇】
PVC行業(yè)在上周的開(kāi)工率持續(xù)下降，工廠庫(kù)存和社庫(kù)均有所降低,，整體庫(kù)存量雖然處于同期高位,，但國(guó)內(nèi)下游需求隨著季節(jié)性復(fù)產(chǎn)逐漸回升。臺(tái)塑6月報(bào)價(jià)提升30美元/噸,，銷售情況良好,，這促進(jìn)了國(guó)內(nèi)出口氣氛的改善。此外,，近期液堿價(jià)格上漲,，對(duì)成本有所抑制。中國(guó)移動(dòng)近期對(duì)PVC管道的招標(biāo)也表明需求正在逐步改善,。

【塑料供應(yīng)緊張,，需求端出現(xiàn)疲軟跡象】
5月份塑料供應(yīng)端呈現(xiàn)緊張態(tài)勢(shì),，沒(méi)有新的產(chǎn)能增加,。上游和中游的庫(kù)存都經(jīng)歷了大幅減少，然而,，需求端下游開(kāi)工率雖然已經(jīng)走過(guò)季節(jié)性旺季,，但農(nóng)膜訂單數(shù)量的增長(zhǎng)現(xiàn)在已經(jīng)開(kāi)始顯示出疲軟跡象。

【橡膠期權(quán)策略建議】
橡膠市場(chǎng)的行情經(jīng)歷了先升后降的倒“V”型走勢(shì),，當(dāng)前市場(chǎng)正在經(jīng)歷短期回暖,。期權(quán)隱含波動(dòng)率保持在較高水平，持倉(cāng)量PCR則在低位徘徊,。建議構(gòu)建包含看漲和看跌期權(quán)的中性組合策略,，以獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益。

【甲醇期權(quán)策略建議】
甲醇市場(chǎng)自突破2023年9月的高點(diǎn)以來(lái)經(jīng)歷了加速上漲,，目前處于高位盤(pán)整后逐漸回落的狀態(tài),。期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)，持倉(cāng)量PCR持續(xù)在1.00以上,，保持著偏多震蕩,。建議構(gòu)建賣出偏多頭的看漲+看跌期權(quán)組合策略，以獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益,。

【PTA期權(quán)策略建議】
PTA市場(chǎng)在兩個(gè)月的波動(dòng)后,，出現(xiàn)持續(xù)下跌并呈現(xiàn)空頭市場(chǎng)走勢(shì)，但在過(guò)去兩周有所回暖,。期權(quán)隱含波動(dòng)率保持在歷史平均水平,，持倉(cāng)量PCR顯示市場(chǎng)震蕩偏弱。建議構(gòu)建看漲+看跌期權(quán)中性組合策略,，專注于獲取時(shí)間價(jià)值收益,。

【塑料期權(quán)策略建議】
塑料（L2409）在三個(gè)月內(nèi)震蕩上行,，近期突破去年高點(diǎn)后形成短期回調(diào)形態(tài)。期權(quán)隱含波動(dòng)率圍繞上軌道線小幅波動(dòng),，持倉(cāng)量PCR小幅盤(pán)整,。建議構(gòu)建賣出偏多頭的跨式期權(quán)組合策略，以獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益,。

【PVC期權(quán)策略建議】
PVC市場(chǎng)在連續(xù)下跌后維持低位盤(pán)整,，最近兩周快速拉升突破震蕩區(qū)間上限，整體市場(chǎng)表現(xiàn)為偏多向上,。期權(quán)隱含波動(dòng)率上升突破上軌道線,，持倉(cāng)量PCR保持在較低位置。建議構(gòu)建看漲期權(quán)牛市價(jià)差期權(quán)組合策略,，以獲取方向性收益,。