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3月上旬，由于歐美銀行危機發(fā)酵,，避險情緒升溫,，風險資產(chǎn)普遍大跌。3月下旬,，隨著市場情緒逐漸穩(wěn)定以及成本端原油的大漲,，塑料價格觸底反彈。目前,，由于供應(yīng)壓力的緩解以及需求端的回暖,，塑料價格將迎來階段性上漲行情。

　　供應(yīng)壓力緩解

　　塑料進口依存度約35%,，國內(nèi)產(chǎn)量和海外進口共同影響塑料的供應(yīng),。國內(nèi)生產(chǎn)方面，2023年,，塑料有效產(chǎn)能增加287萬噸,，同比增速10%，遠小于去年441萬噸的增量以及18%的增速,，產(chǎn)能投放速度放緩,。今年預計投放5套裝置,，揭陽石化、海南煉化和勁?；?套裝置已經(jīng)投放,，待投放產(chǎn)能僅余寧夏寶豐三期以及中石化安慶兩套共計50萬噸，這2套裝置投放時間均在6月之后,，短期無新增產(chǎn)能,。

　　年初以來，塑料生產(chǎn)負荷同比一直偏低,，目前僅在80%左右,，低于往年同期正常水平約10個百分點。4月,，新增檢修產(chǎn)能較多,，主要包括四川石化60萬噸、蘭州石化50萬噸,、神華寧煤45萬噸,、中韓石化30萬噸、鎮(zhèn)海煉化30萬噸,，等等,。若再考慮意外停車的情況，塑料負荷還將有較大的下降空間,。

　　海外進口方面,，去年四季度開始，由于中東裝置集中檢修,、美國裝置受天氣影響大幅降負,、歐洲部分裝置因罷工等停車，海外塑料供應(yīng)減少,，中國進口窗口長期關(guān)閉。6月之前,，中國塑料進口量預計都較低,。

　　需求逐漸復蘇

　　新冠疫情防控政策優(yōu)化后，塑料需求逐漸復蘇,。當下,，塑料下游平均負荷較去年同期增加13個百分點左右。塑料庫存快速去化,，無論是上游庫存還是中游貿(mào)易商庫存,，都已下降至近年同期最低水平。聽聞上游生產(chǎn)企業(yè)由于去庫理想,，近期有不少挺價動作,。塑料主要用于生產(chǎn)商品的包裝膜,，換句話說，塑料的需求與制造業(yè)的景氣程度息息相關(guān),。3月底公布的PMI顯示,，中國制造業(yè)保持擴張態(tài)勢，塑料需求也將進一步走好,。

　　至于農(nóng)膜旺季結(jié)束是否會拖累塑料需求的問題,，近年農(nóng)膜生產(chǎn)技術(shù)提高，農(nóng)膜的使用壽命也隨之增加,，更換頻率的下降,，導致農(nóng)膜需求下滑。目前,，農(nóng)膜占塑料總需求的比例已下降至10%左右,，農(nóng)膜開工的升降對塑料需求的影響較小。

　　總體來看,，塑料供應(yīng)穩(wěn)中略降,，需求端則隨著制造業(yè)的復蘇不斷走強，塑料庫存將繼續(xù)下降,。產(chǎn)油大國自愿減產(chǎn),，原油應(yīng)聲大漲，也給予了塑料強有力的成本支撐,。塑料中短期上漲動能充足,。(作者單位：新湖期貨)